2024 年新代幣上市分析：趨勢、挑戰與山寨幣季節性指數

2024年代幣上市表現

進入2024年，加密貨幣市場持續發展，多頭市場開始，但這輪行情給投資者和專案帶來了新的挑戰。參考歷次週期的表現，由主流風險投資（VC）支持並在知名中心化交易所（CEX）高調上線的領先的一線新項目，一般都會在牛市中表現強勁。的支撐下。但當前市場呈現與以往不同的特點，新上市代幣整體表現不佳的現象顯而易見。今年在四大交易所上市的新代幣中，超過一半出現負收益。整體山寨幣市場也表現疲軟。自 2024 年初以來，山寨幣（不包括 ETH）相對 BTC 已下跌 17%。 TOTA L3/BTC圖表將BTC與排名前125的加密貨幣（不包括BTC和ETH）的總市值進行了比較，也直觀地反映了這一趨勢。

導致這現象的市場週期有哪些獨特特徵？

機構和 ETF 影響

與以往的市場週期不同，當前的看漲情緒主要由ETF和機構資產推動。 2023年10月下旬，BTC ETF核准的初步預期為市場注入了強勁信心，導致BTC價格在一個月內從$30k以下上漲至$40k。自2024年1月10日美國現貨比特幣ETF獲批以來，全球已有70餘隻現貨比特幣ETF吸引了超過1TP10-280億的新資金流入。目前機構透過這些ETF和基金持有價值超過$720億的比特幣，推動比特幣價格一次次創出歷史新高。類似的效果也直觀地反映在以太坊和 SEC 於 2024 年 5 月宣布批准其 ETH ETF 的消息中。

這次多頭市場似乎是由機構推動的，只對主流貨幣有利。除了 Memecoin 之外，ETH、SOL、TON 和 BNB 引領主流幣種賽道，成為表現最好的大盤幣種。

儘管比特幣在機構熱情的推動下於 3 月 14 日創下歷史新高 $73,750，但同樣的情況並沒有反映在更廣泛的山寨幣市場上。

新項目FDV高、流動性低

目前市場的新項目普遍面臨FDV（完全稀釋價值）高、流通量低、流動性有限的問題。例如，2月下旬推出的StarkNet（STRK）儘管市值為$8.95億，FDV卻為$69億。最大供應量10億枚中，STRK僅流通13%，並且在接下來的幾個月中多次解鎖，以至於當STRK市值翻倍至近$20億時，幣價下跌了50%至 $1.3。

這種高FDV/低流動性的組合增加了散戶投資者的懷疑和估值過高的感覺，使得這些項目難以持續贏得投資者的信心並維持價格穩定。

創投和散戶投資者之間的區別

散戶投資者最初確實對AI、DePin、RWA等受到創投和市場認可和推動的新敘事給予了同樣的後續認可。他們在今年稍早注意到了這些趨勢，並等待機會積極買入，但專案推出時往往被高估。在Sui、Starknet、Eigenlayer、ZkSync、Layer-Zero以及現在的Blast等一系列高調推出之後，散戶發現先前的後續VC做法並沒有讓他們獲得相應的回報。於是散戶似乎已經將注意力和資金轉向了memecoin賽道，押注文化賭場中一些被低估的項目來獲利。最終，VC和散戶沒有互相接管。

四大交易所

2024 年在幣安、Bybit、OKX 和 Bitget 四大交易所上市的新代幣專案也受到了這些市場狀況的影響，大多數專案自首次上市以來表現不佳。

* 資料 2024 年 6 月 25 日

除了外部市場狀況外，其不同的上市策略也可能是四大交易所表現不同的原因之一。例如，Bitget和Bybit今年上幣數量最多，其中Bitget上幣數量超過310種，Bybit上幣數量超過130種。這兩家交易所都專注於 memecoin 及相關賽道。這項策略也是為了積極滿足今年市場對高波動性代幣的需求。幣安作為行業領先者，則採取了另一種策略，上市數量相對較少，只有30個左右，這可能是由於經過充分的盡職調查後，對上市項目採取了更加謹慎的態度。但即便如此，幣安也未能倖免於整體市場低迷的影響，約有 50% 的新項目目前投資報酬率為負。此外，幣安上線專案普遍市值較大，這些負投資報酬率會對整體市場產生較大影響。這也從另一個角度凸顯了當前市場低迷的普遍性。

這些交易所的不同策略實際上代表了加密生態系統中不同的商業模式。有的選擇廣撒網策略，列出眾多項目，為使用者提供更廣泛的選擇和進入路徑。有些採取更有選擇性的方法，專注於具有可靠記錄和社區支持的第一線項目。

我們還會有山寨幣季節嗎？

隨著加密貨幣市場在本已緩慢的 2024 年夏季市場中繼續下滑，人們越來越擔心山寨幣的表現是否會復甦。為了幫助用戶在這個複雜且快速變化的環境中查看最新數據以供參考，CoinMarketCap 最近推出了新的 CMC 山寨幣季節性指數。該指數選取了 CoinMarketCap 排名前 100 名的加密貨幣，不包括 USDT、DAI 等穩定幣，以及與 WBTC、stETH 等其他代幣掛鉤的項目。 90天，則表示市場已進入山寨幣季節，反之亦然。

擁抱加密貨幣市場的複雜性

目前，機構興趣依然強勁，市場普遍預期比特幣將在這種箝制下創下新高，尤其是現在減半將疊加供應衝擊。但對散戶來說，新專案的低流通量/高FDV為投資人帶來的風險回報不足，使得他們不再願意成為各大VC抽走流動性的血袋，也不再積極參與這些機構背書的項目。

主要交易所的不同策略以及創投和散戶投資者之間持續的緊張關係，進一步加劇了本已複雜的生態系統的複雜性。

然而，這種複雜性也預示著機會。儘管充滿挑戰，但當前的市場狀況也為高潛力專案的策略投資提供了機會。如果你有清晰的認知和眼光，目前的市場也可能提供逢低吸收的機會。

四年前，2020 年 6 月，比特幣的統治地位是 65%。這一比率在2021年牛市高峰時跌破38%，這也意味著我們正式進入山寨幣季節。當時市場迎來的機會和收益，也將在下一個山寨幣季節創造類似的奇蹟。綜觀2024年下半年的市場，我們已經可以看到很多機會，無論是減半後的供給衝擊，還是聯準會2021年以來的首次降息，以及即將到來的美國大選，川普和拜登都表達了對加密產業的支持，這將為加密市場帶來新的動力。

本文來自網路：2024年新代幣上市分析：趨勢、挑戰與山寨幣季節指數

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