รายงานระดับสีเทา: การปฏิวัติเครือข่ายสาธารณะและโทเค็น ใครคือผู้รับผลประโยชน์ที่ใหญ่ที่สุดของ RWA

ผู้เขียนต้นฉบับ: แซค แพนเดิล

ต้นฉบับแปล: Frank, Foresight News

• Asset tokenization refers to registering asset ownership on blockchain infrastructure. In tokenized form, assets can benefit from blockchain features, such as more efficient settlement and the ability to interact with smart contracts.

• ระบบการเงินสมัยใหม่ค่อนข้างมีประสิทธิภาพในระดับสูงอยู่แล้ว และโทเค็นไลเซชันเองก็อาจไม่ทำให้ประสิทธิภาพเพิ่มขึ้นในทันที แต่เราเชื่อว่าประโยชน์หลักอาจมาจากการนำผู้ใช้ สินทรัพย์ และแอปพลิเคชันมารวมกันบนแพลตฟอร์มระดับโลกทั่วไป

• จากมุมมองของตลาด crypto แม้ว่าสินทรัพย์ต่างๆ จะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มโทเค็น แต่สิ่งที่มีแนวโน้มมากที่สุดอาจเป็นโปรโตคอลที่สามารถให้บริการแพลตฟอร์มระดับโลกที่เป็นสากลนี้ได้ ปัจจุบันการวิจัยระดับสีเทาเชื่อว่าบล็อกเชน Ethereum มีแนวโน้มที่จะบรรลุเป้าหมายนี้มากที่สุดในอนาคต

บล็อกเชนสาธารณะถือได้ว่าเป็นเทคโนโลยีอเนกประสงค์พร้อมกรณีการใช้งานที่หลากหลาย ตั้งแต่การชำระเงิน วิดีโอเกม ไปจนถึงระบบระบุตัวตนดิจิทัล คุณค่าของเทคโนโลยีนี้ส่วนหนึ่งมาจากการนำแอพพลิเคชั่นที่หลากหลายมาสู่แพลตฟอร์มที่มีสถาปัตยกรรมแบบเปิดและไม่ได้รับอนุญาต เมื่อผู้ใช้ เงินทุน และแอปพลิเคชันกระจุกตัวอยู่ในที่เดียว ทุกคนในระบบนิเวศจะได้รับประโยชน์จากผลกระทบของเครือข่าย

Tokenization เป็นหนึ่งในแอปพลิเคชั่นมากมายของเทคโนโลยีบล็อกเชนสาธารณะ ในบางกรณี หากกระบวนการ “แบ็คออฟฟิศ” ที่มีอยู่ยุ่งยาก การย้ายการจัดการสินทรัพย์ไปยังโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนอาจให้ประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นในทันที แต่สำหรับสินทรัพย์หลายประเภท (เช่น หุ้นจดทะเบียน) โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลในปัจจุบันทำงานได้ดีพอสมควร และไม่ชัดเจนว่าบล็อกเชนสาธารณะจะทำงานได้ดีกว่า ในกรณีเหล่านี้ กำไรที่อาจเกิดขึ้นจากการแปลงโทเค็นอาจมาจากผลกระทบของเครือข่าย โดยการย้ายสินทรัพย์ของโลกไปยังแพลตฟอร์มทั่วไป เราจึงมีศักยภาพในการสร้างระบบการเงินที่ทรงพลัง เข้าถึงได้มากขึ้น และมีค่าใช้จ่ายน้อยลง

จากมุมมองของตลาด crypto แม้ว่าสินทรัพย์ต่างๆ จะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มของโทเค็น แต่โปรโตคอลที่สามารถใช้เป็นแพลตฟอร์มแบบรวมสำหรับสินทรัพย์โทเค็น นักลงทุน และแอปพลิเคชันที่เกี่ยวข้องอาจมีศักยภาพสูงสุด ปัจจุบัน Grayscale Research เชื่อว่า Ethereum blockchain มีแนวโน้มที่จะบรรลุเป้าหมายนี้มากที่สุดในอนาคต

การอัพเกรดระบบ

เมื่อบล็อกเชนถูกนำมาใช้อย่างกว้างขวางมากขึ้น หลักทรัพย์อาจถูกออกและติดตามแบบออนไลน์ทั้งหมด แต่ในปัจจุบัน การเป็นเจ้าของผลประโยชน์ของหลักทรัพย์ เช่นเดียวกับการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ทางกายภาพ เช่น อสังหาริมทรัพย์ สินค้าทางกายภาพ และของสะสม จะถูกบันทึกไว้ในบัญชีแยกประเภทนอกเครือข่ายแบบดั้งเดิม (โดยปกติจะเป็นบัญชีการทำบัญชีอิเล็กทรอนิกส์) การแปลงโทเค็นเป็นกระบวนการในการลงทะเบียนการเป็นเจ้าของสินทรัพย์บนโครงสร้างพื้นฐานบล็อคเชน เพื่อให้ผู้เข้าร่วมตลาดได้รับประโยชน์จากความสามารถของบล็อคเชน จากการออกแบบ ราคาของโทเค็นที่ใช้บล็อคเชนควรติดตามราคาของสินทรัพย์อ้างอิงที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิด

ประโยชน์บางประการของการแปลงความเป็นเจ้าของสินทรัพย์เป็นโทเค็นที่ใช้บล็อกเชนอาจรวมถึง:

• ประสิทธิภาพการชำระบัญชี: ธุรกรรมบล็อกเชนสามารถชำระได้เกือบจะในทันที และสามารถตั้งค่าเพื่อแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ภายใต้เงื่อนไขการชำระเงิน ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงของความล้มเหลวในการชำระบัญชี

• ความสามารถในการตั้งโปรแกรม: สินทรัพย์โทเค็นสามารถรวมเข้ากับแอปพลิเคชันซอฟต์แวร์เพื่อเพิ่มฟังก์ชันการทำงานได้ ตัวอย่างเช่น อาจรวมถึงการถ่ายโอนแบบมีเงื่อนไขตามข้อมูลนอกเครือข่าย (เช่น การอนุมัติตามกฎระเบียบ) หรือการใช้โทเค็นเป็นหลักประกันบนแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมแบบกระจายอำนาจ

• การเข้าถึง: เช่นเดียวกับอินเทอร์เน็ต บล็อกเชนไม่ได้ถูกจำกัดด้วยพรมแดนของประเทศ ดังนั้นสินทรัพย์โทเค็นจึงสามารถช่วยให้นักลงทุนจากประเทศหรือภูมิภาคที่หลากหลายมากขึ้น สามารถเข้าถึงตลาดทุนที่ดีที่สุดในโลกได้ บล็อคเชนยังสามารถเปิดการเข้าถึงสินทรัพย์ประเภทใหม่ผ่านการกระจายตัว

• ลดต้นทุน: ด้วยการเพิ่มความอัตโนมัติและลดบทบาทของพ่อค้าคนกลาง สินทรัพย์โทเค็นสามารถลดต้นทุนสำหรับผู้ออกผ่านค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่ายที่ลดลงและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง

นักวิจัยจากธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ได้กำหนดความต่อเนื่องของโทเค็นเพื่อพิจารณาว่ากระบวนการนี้ส่งผลต่อตลาดเฉพาะอย่างไร ด้านหนึ่งเป็นตลาดที่ยังต้องการขั้นตอนการทำงานแบบแมนนวลจำนวนมาก เช่น อสังหาริมทรัพย์หรือสินเชื่อจากธนาคาร สินทรัพย์เหล่านี้อาจสร้างโทเค็นได้ยาก แต่กระบวนการนี้สามารถสร้างประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ในทางกลับกัน ตลาดอื่นๆ จำนวนมากในปัจจุบันใช้ระบบการทำบัญชีอิเล็กทรอนิกส์ที่มีประสิทธิภาพพอสมควร เช่น หุ้นจดทะเบียน กองทุนรวม และ ETF และอนุพันธ์ที่จดทะเบียน สินทรัพย์เหล่านี้อาจสร้างโทเค็นได้ง่ายกว่า แต่กระบวนการนี้ให้ประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นที่จำกัดมากกว่า

ผู้สมัครที่ดีที่สุดสำหรับโทเค็นมีแนวโน้มที่จะอยู่ที่ไหนสักแห่งในช่วงกลางของความต่อเนื่องของ BIS: ตลาดที่อาจได้รับประโยชน์จากการเก็บบันทึกทางอิเล็กทรอนิกส์ที่ดีขึ้นเล็กน้อยและความสามารถในการทำสัญญาอัจฉริยะ - รายการที่น่าจะรวมถึงหลักทรัพย์ประเภทตราสารหนี้หลายประเภท เช่น พันธบัตรรัฐบาล และผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง

อย่างไรก็ตาม ตามที่กล่าวไว้ด้านล่าง ประโยชน์สูงสุดอาจมาจากการย้ายสินทรัพย์ทั้งหมดไปยังแพลตฟอร์มระดับโลกแบบครบวงจร

Tokenization วันนี้และวันพรุ่งนี้

การประยุกต์ใช้เทคโนโลยีโทเค็นไนเซชันครั้งแรกเพื่อค้นหาความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์ (PMF) คือเหรียญเสถียร ซึ่งสร้างโทเค็นสินทรัพย์ที่ง่ายและมีสภาพคล่องมากที่สุด นั่นก็คือ เงินสด

มูลค่าตลาดรวมของ Stablecoins ปัจจุบันอยู่ที่ $158 พันล้าน โดยมี Tether (USDT) และ USDC เป็นผู้นำ (แผนภูมิที่ 1) Stablecoins มีหลายรูปแบบ แต่ทั้ง USDT และ USDC ถือเป็น Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากคำสั่งทั่วไป

พวกเขาทำงานคล้ายกับสินทรัพย์โทเค็นอื่น ๆ: ในขณะที่สินทรัพย์แบบดั้งเดิมถูกเก็บไว้ในผู้ดูแลนอกเครือข่าย แต่การแสดงโทเค็นสามารถเก็บไว้ในกระเป๋าบล็อคเชนได้ เงินสดดิจิทัลรูปแบบนี้สามารถนำไปใช้ในการชำระเงิน โดยได้รับประโยชน์จากศักยภาพของบล็อกเชนในการชำระบัญชีแบบเกือบจะทันที ต้นทุนที่ต่ำกว่า และ/หรือการโต้ตอบกับสัญญาอัจฉริยะ

รูปที่ 1: Stablecoins พบว่ามีความเหมาะสมกับตลาดผลิตภัณฑ์

หลังจากเหรียญมีเสถียรภาพ สินทรัพย์โทเค็นถัดไปที่ได้รับการนำไปใช้อย่างแพร่หลายคือทองคำ (เอกสารแนบ 2) โครงการที่ใหญ่ที่สุดสองโครงการ ได้แก่ Tether Gold (XAUt) และ PAX Gold (PAXG) มีมูลค่าตลาดรวมกันประมาณ $1 พันล้าน แม้ว่าการลงทุนในทองคำจะมีหลายวิธี แต่ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ก็มีคุณสมบัติบล็อกเชนบางอย่าง เช่น ความสามารถในการถ่ายโอนความเสี่ยงในช่วงสุดสัปดาห์หรือนอกเวลาทำการของตลาดแบบดั้งเดิม คุณลักษณะนี้แสดงให้เห็นถึงประโยชน์ใช้สอยในช่วงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง: XAUt และ PAXG ต่างก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงสัปดาห์ของวันที่ 13-14 เมษายน ซึ่งเป็นช่วงที่ตลาดอื่นๆ ปิดทำการ

รูปที่ 2: เส้นเวลาของโครงการโทเค็นที่เลือก

คลื่นลูกใหม่ของโทเค็นได้มุ่งเน้นไปที่สองตลาดที่แตกต่างกัน: คลังของสหรัฐฯ และสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิด และผลิตภัณฑ์สินเชื่อ

ผลิตภัณฑ์ Tokenized US Treasury ได้รับการออกแบบให้เทียบเท่าเงินสด และถือได้ว่าเป็นทางเลือกเหรียญเสถียรที่ให้ผลตอบแทน ตามข้อมูลของผู้ให้บริการข้อมูล RWA.xyz อายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่ทั้งหมดที่นำเสนอในปัจจุบันนั้นน้อยกว่าสองปี

In other words, these products are designed to provide yield and perform cash-like functions. When cash rates were close to zero, the opportunity cost of holding stablecoins was relatively low. But now that U.S. dollar interest rates are close to 5%, investors are more motivated to look for alternatives that can generate yield, which may promote the development of tokenized Treasury products.

ปัจจุบัน ขนาดของกองทุน tokenized Treasury ที่หมุนเวียน ซึ่งนำโดย Franklin On-Chain US Government Money Fund (FOBXX) และ BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) มีมูลค่าเกิน $1 พันล้าน (รูปที่ 3) ผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่จำนวนมากเปิดตัวบนเครือข่าย Ethereum และดูเหมือนว่าจะกำหนดเป้าหมายไปที่สถาบันที่เน้นการเข้ารหัส เช่น กองทุนซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล และ DAO (องค์กรอิสระแบบกระจายอำนาจ)

อย่างไรก็ตาม FOBXX กองทุนที่ใหญ่ที่สุด ใช้แนวทางที่แตกต่างออกไป: เปิดตัวบนเครือข่าย Stellar และเปิดให้นักลงทุนรายย่อยผ่านแอพมือถือ โดยรวมแล้ว ประมาณ 60% ของกองทุน Tokenized Treasury Fund AUM อยู่บน Ethereum, 30% บน Stellar chain และที่เหลือบนบล็อกเชนอื่น ๆ

แผนภูมิ 3: ประมาณ 60% ของผลิตภัณฑ์คลังโทเค็นอยู่บน Ethereum

บริษัทแต่ละแห่งยังได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์เครดิตโทเค็นด้วย นี่คือหมวดหมู่ที่หลากหลายซึ่งรวมถึงการให้กู้ยืมโดยตรงแก่คู่สัญญารายเดียว กลุ่มผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่มีโครงสร้าง (เช่น ABS, CLO) และการให้กู้ยืมแก่ตัวกลางในอุตสาหกรรมเฉพาะ (เช่น การจัดหาเงินทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ ตลาดเกิดใหม่) แม้ว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้อาจมีความเสี่ยงและซับซ้อน และปัจจุบันได้รับการออกแบบสำหรับนักลงทุนสถาบันเท่านั้น แต่เป้าหมายของพวกเขานั้นเรียบง่าย นั่นคือช่องทางเงินทุนจากผู้ให้กู้ไปยังผู้กู้ยืมผ่านโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน จากข้อมูลของ RWA.xyz ปัจจุบันมีสินเชื่อที่ใช้งานอยู่ $612 ล้านในหมวดหมู่นี้ โดยมีอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยประมาณ 10% (เอกสารแนบ 4)

รูปที่ 4: ผลิตภัณฑ์สินเชื่อโทเค็นครอบคลุมกลุ่มผู้กู้ยืมที่แตกต่างกัน

มีแอปพลิเคชันที่เป็นไปได้อื่นๆ อีกมากมายสำหรับเทคโนโลยีโทเค็นไนเซชัน แต่มีเพียงไม่กี่รายเท่านั้นที่ผ่านขั้นตอนการทดลองได้ ตัวอย่างเช่น RealT แพลตฟอร์มอสังหาริมทรัพย์โทเค็นเสนอวิธีการแบ่งส่วนและเป็นเจ้าของทรัพย์สินแก่นักลงทุนนอกสหรัฐอเมริกา ปัจจุบันโปรโตคอลมีการล็อคมูลค่าทั้งหมด $103 ล้าน นอกจากนี้ยังมีความหวังว่าไพรเวทอิควิตี้แบบโทเค็นจะช่วยให้อุตสาหกรรมการลงทุนทางเลือกสามารถเข้าถึงนักลงทุนได้หลากหลายขึ้น และยังคงเป็นที่ทราบกันว่าช่องทางการออกใหม่เหล่านี้จะมีส่วนสำคัญต่อ AUM ของอุตสาหกรรมหรือไม่

ตราสารหนี้ต่างๆ ได้รับการออกโดยตรงทางออนไลน์โดยทั้งผู้ออกภาครัฐ (เช่น European Investment Bank) และผู้ออกภาคเอกชน (เช่น Siemens) แม้ว่าจะมีการพยายามโทเค็นอิควิตี้มาก่อน แต่เราสงสัยว่าโครงการเหล่านี้จะต้องมีความชัดเจนด้านกฎระเบียบมากขึ้นก่อนที่จะสามารถดำเนินการต่อไปได้

หากการยอมรับยังคงดำเนินต่อไป โทเค็นมีศักยภาพในการขับเคลื่อนกิจกรรมบล็อกเชนและรายได้จากค่าธรรมเนียมจำนวนมาก เนื่องจากขนาดตลาดที่มีศักยภาพมีขนาดใหญ่ ในสหรัฐอเมริกาเพียงแห่งเดียว คลังของสหรัฐฯ เป็นตัวแทนของตลาด $26 ล้านล้าน และการปล่อยสินเชื่อที่ไม่ใช่ภาคการเงินในประเทศทั้งหมด $36 ล้านล้าน ขนาดปัจจุบันของสินทรัพย์โทเค็นแบบออนไลน์คิดเป็นสัดส่วนเพียงเล็กน้อยของทั้งหมดเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม เพื่อให้ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เติบโตเกินกว่าสถาบันที่มีการเข้ารหัสลับในปัจจุบัน พวกเขาจะต้องเชื่อมต่อกับแหล่งเงินทุนที่มีอยู่อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น สิ่งนี้อาจต้องมีการสร้างการเชื่อมต่อกับนายหน้าหรือบัญชีธนาคาร หรือโดยการให้เหตุผลที่น่าสนใจเพียงพอแก่นักลงทุนในการย้ายสินทรัพย์ของตนแบบออนไลน์

การปฏิวัติจะไม่เกิดขึ้นในเครือข่ายส่วนตัว

ความเข้าใจผิดที่พบบ่อยคือโทเค็นอาจไม่เป็นประโยชน์ต่อสินทรัพย์เข้ารหัส เนื่องจากกิจกรรมจะเกิดขึ้นบนบล็อกเชนที่ได้รับอนุญาตแบบส่วนตัว แทนที่จะเป็นบล็อกเชนที่ไม่ได้รับอนุญาตแบบสาธารณะ เช่น Ethereum ในขณะที่ธนาคารต่างๆ ได้ทดลองใช้โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนส่วนตัว (เช่น JPMorgan Onyx, HSBC Orion และ Goldman Sachs DAP) อย่างน้อยก็ส่วนหนึ่งสะท้อนให้เห็นถึงกฎระเบียบปัจจุบันที่ป้องกันไม่ให้สถาบันรับฝากมีปฏิสัมพันธ์กับเครือข่ายสาธารณะ ผู้จัดการสินทรัพย์ที่ไม่อยู่ภายใต้ข้อจำกัดเหล่านี้ได้ดำเนินงานบนเครือข่ายสาธารณะหรือลูกผสมของเครือข่ายสาธารณะและส่วนตัว

ในความเป็นจริง แอปพลิเคชันโทเค็นที่ประสบความสำเร็จเกือบทั้งหมดจนถึงปัจจุบัน (เช่น เหรียญที่มีเสถียรภาพ คลังโทเค็น และผลิตภัณฑ์เครดิตโทเค็น) ได้เปิดตัวบนโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนสาธารณะ

เหตุผลง่ายๆ คือ ผู้ใช้อยู่ที่นี่

เราคาดหวังว่าการย้ายสินทรัพย์บางอย่างไปยังโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนจะนำมาซึ่งประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้น แต่คำมั่นสัญญาที่ยิ่งใหญ่กว่าของการแปลงโทเค็นนั้นอยู่ที่การเชื่อมโยงสินทรัพย์และนักลงทุน (หรือผู้ยืมและผู้ให้กู้) ทั่วโลกได้อย่างราบรื่น และสร้างประสบการณ์ที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นผ่านแอปพลิเคชันที่ทำงานร่วมกันได้

บล็อกเชนสาธารณะมีแอปพลิเคชันมากมายนอกเหนือจากโทเค็น ทำให้เป็นศูนย์กลางตามธรรมชาติสำหรับทรัพย์สินและกิจกรรมของผู้ใช้เมื่อเวลาผ่านไป ด้วยเหตุนี้ พวกเขาจึงมีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นจุดหมายปลายทางหลักสำหรับผู้ออกสินทรัพย์และนักพัฒนาที่สร้างแอปพลิเคชันทางการเงินแบบเปิด เราเชื่อว่าบล็อกเชนส่วนตัวที่ได้รับอนุญาตซึ่งดำเนินการโดยบริษัทหรือรัฐบาลระดับชาติไม่น่าจะมอบแพลตฟอร์มระดับโลกที่เป็นกลางซึ่งจำเป็นต่อการโฮสต์สินทรัพย์โทเค็นของโลกได้อย่างน่าเชื่อถือ

ธุรกรรม ค่าธรรมเนียม และมูลค่าเพิ่ม

ธุรกรรมบล็อคเชนมักจะสร้างค่าธรรมเนียม ซึ่งสามารถไหลไปยังผู้ถือโทเค็นโดยตรง (เช่น เงินปันผล) หรือโดยอ้อมผ่านการลดอุปทานโทเค็น (เช่น การซื้อคืน) ดังนั้นการสร้างโทเค็นสินทรัพย์สามารถเพิ่มมูลค่าให้กับโทเค็นที่ใช้บล็อกเชนได้ หากสร้างกิจกรรมธุรกรรมและค่าธรรมเนียม อย่างไรก็ตาม กลไกที่ทำให้เกิดเหตุการณ์นี้จะขึ้นอยู่กับประเภทของโปรโตคอลและคุณสมบัติของโทเค็น (เอกสารแนบ 5)

รูปที่ 5: สินทรัพย์จากทั่วทั้งอุตสาหกรรม crypto จะได้รับประโยชน์จากโทเค็น

ส่วนประกอบบางส่วนของพื้นที่ crypto แพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะของเราควรได้รับผลกระทบในทันทีที่สุด L1 blockchains ในส่วนนี้ (และบางทีอาจเป็นส่วนประกอบบางส่วนของระบบนิเวศ L2) สามารถทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มระดับโลกสำหรับวัตถุประสงค์ทั่วไปสำหรับสินทรัพย์โทเค็น โทเค็นดั้งเดิมของโปรโตคอลเหล่านี้มักจะใช้เพื่อชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม (“ก๊าซ”) และอาจได้รับรางวัลหรือผลประโยชน์จากการปักหลักจากการลดลงของอุปทานโทเค็น

มีการแข่งขันที่รุนแรงในพื้นที่ crypto ของแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ แต่ระบบนิเวศของ Ethereum ยังคงครองบล็อกเชนอื่น ๆ ในแง่ของผู้ใช้ สินทรัพย์ (ล็อคมูลค่ารวม) และแอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจ นอกจากนี้ เราเชื่อว่า Ethereum ถือได้ว่ามีการกระจายอำนาจและเป็นกลางสำหรับผู้เข้าร่วมเครือข่าย ซึ่งอาจเป็นเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับแพลตฟอร์มสินทรัพย์โทเค็นทั่วโลก

ดังนั้นเราจึงเชื่อว่าปัจจุบัน Ethereum อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดในบรรดาบล็อกเชนสัญญาอัจฉริยะที่จะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มโทเค็น แพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะอื่นๆ ที่อาจได้รับประโยชน์จากแนวโน้มโทเค็น ได้แก่ Avalanche (แพลตฟอร์มที่สถาบันการเงินใช้สำหรับโครงการพิสูจน์แนวคิดต่างๆ), Polygon และ Stellar รวมถึงบล็อกเชน L1 ที่ออกแบบมาสำหรับโทเค็น เช่น Mantra และ Polymesh

กลุ่มผู้รับผลประโยชน์กลุ่มต่อไป ได้แก่ โปรโตคอลโทเค็นซึ่งมีแพลตฟอร์มสำหรับการนำสินทรัพย์แบบดั้งเดิมมาสู่แอปพลิเคชันซอฟต์แวร์ออนไลน์ (เอกสารแนบ 6) ผู้ให้บริการเหล่านี้หลายรายไม่มีโทเค็นการกำกับดูแล (เช่น Securitize, Superstate) แต่บางรายก็มี

ตัวอย่างเช่น Ondo Finance ซึ่งออกผลิตภัณฑ์คลังโทเค็น และ Centrifuge ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มผลิตภัณฑ์เครดิตโทเค็นและเป็นส่วนหนึ่งของพื้นที่ crypto ทางการเงิน เป็นตัวอย่าง ก่อนที่จะพิจารณาโทเค็นเหล่านี้ นักลงทุนควรพิจารณาลักษณะของสิทธิในการกำกับดูแลที่พวกเขาได้รับ และพิจารณาว่าพวกเขาจะให้สิทธิ์ในรายได้จากโปรโตคอลใดๆ หรือไม่

แผนภูมิ 6: ผลตอบแทนรายปีสำหรับโปรโตคอลโทเค็นที่เลือก

สุดท้ายนี้ กิจกรรมบล็อกเชนที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากโทเค็นอาจสนับสนุนองค์ประกอบอื่นๆ มากมายในระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล ตัวอย่างเช่น Chainlink หวังว่า Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) จะให้โครงสร้างพื้นฐานหลักสำหรับการส่งข้อความข้อมูลข้ามบล็อกเชน (ทั้งส่วนตัวและสาธารณะ) ในทำนองเดียวกัน โปรโตคอล Biconomy มอบกระบวนการทางเทคนิคบางอย่างที่สามารถช่วยให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมโต้ตอบกับเทคโนโลยีบล็อกเชนได้ (เช่น บริการผู้ชำระเงินที่อนุญาตให้ผู้ใช้ชำระค่าน้ำมันโดยใช้โทเค็นอื่นที่ไม่ใช่โทเค็นดั้งเดิมของบล็อกเชน)

ทั้ง Chainlink และ Biconomy เป็นส่วนหนึ่งของพื้นที่คริปโตด้านสาธารณูปโภคและบริการของเรา

วิสัยทัศน์การโทเค็น

โดยสรุป กรณีการใช้งานเชิงพาณิชย์ดิจิทัลจำนวนมากกำลังย้ายออกจากแพลตฟอร์มแบบปิดที่โฮสต์โดยพ่อค้าคนกลางจากส่วนกลาง ไปสู่แพลตฟอร์มเปิดและกระจายอำนาจตามโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนสาธารณะ และโทเค็นเป็นเพียงหนึ่งในแนวโน้มการนำบล็อกเชนมาใช้

แต่ด้วยขนาดและขอบเขตของตลาดทุนทั่วโลก มันอาจเป็นแนวโน้มที่สำคัญ และหากเครือข่ายสาธารณะสามารถรวบรวมผู้ยืมและผู้ให้กู้ (หรือผู้ออกสินทรัพย์และนักลงทุน) เข้าด้วยกัน และขจัดฟินเทคที่มีอยู่ออกไป กิจกรรมเครือข่ายที่เพิ่มขึ้นควรนำคุณค่ามาสู่เครือข่ายสาธารณะ โทเค็น

บทความนี้มาจากอินเทอร์เน็ต: รายงานระดับสีเทา: ห่วงโซ่สาธารณะและการปฏิวัติโทเค็น ใครคือผู้รับผลประโยชน์ที่ใหญ่ที่สุดของ RWA

ที่เกี่ยวข้อง: รายงานอุตสาหกรรม Crypto ในไตรมาสที่ 1 ปี 2024: ปริมาณการซื้อขายสปอตของ CEX พุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ปี 2021

ผู้เขียนต้นฉบับ: CoinGecko ต้นฉบับแปล: 1912212.eth, Foresight News หลังจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่สี่ของปี 2023 มูลค่าตลาดของสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง 64.5% ในไตรมาสแรกของปี 2024 แตะที่ระดับสูงสุดที่ $2.9 ล้านล้าน เมื่อวันที่ 13 มีนาคม ในแง่ที่แน่นอน การเติบโตในไตรมาสนี้ (+$1.1 ล้านล้าน) เกือบสองเท่าของไตรมาสก่อนหน้า (+$0.61 ล้านล้าน) ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการอนุมัติสปอต Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ เมื่อต้นเดือนมกราคม ซึ่งผลักดันให้ BTC ทำสถิติสูงสุดในเดือนมีนาคม ไฮไลท์สำคัญ Bitcoin เติบโต +68.8% ในไตรมาสที่ 1 ปี 2024 สู่ระดับสูงสุดตลอดกาลที่ $73,098 ณ วันที่ 2 เมษายน สินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ที่ถือโดย Spot Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ มีมูลค่าเกิน $55.1 พันล้าน Ethereum กลับมาเดิมพันอีกครั้งบน EigenLayer สูงถึง 4.3 ล้าน ETH เพิ่มขึ้นรายไตรมาสที่ 36%;...