บทวิจารณ์การลงทุนเกม Web3: อดีตอันสั้นและอนาคตที่ฟื้นคืนชีพ

ผู้เขียนต้นฉบับ: วลาดิมีร์ เซอร์เกวิห์

ต้นฉบับแปล: TechFlow

ปี 2020 ถือเป็นปีที่สำคัญไม่เพียงแต่สำหรับอุตสาหกรรมเกมเท่านั้น แต่ยังรวมถึงตลาดสกุลเงินดิจิทัลด้วย ราคาของ Bitcoin พุ่งสูงขึ้นจากประมาณ $7,200 ในช่วงต้นปีเป็น $29,000 ในช่วงปลายปี ทำให้เกิดความสนใจอย่างกว้างขวางในโครงการบล็อคเชน ด้วยการผสมผสานระหว่างอุตสาหกรรมเกมและสกุลเงินดิจิทัล ตลาดเกม Web3 จึงถือกำเนิดขึ้น และโครงการต่างๆ มากมายก็เติบโตภายใต้โมเดลรับรายได้ขณะเล่น

แม้ว่าเราจะให้ความสำคัญกับการเล่นเกมผ่าน Web3 มาตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา แต่เรายังไม่ได้สำรวจความเชื่อมโยงที่แน่นแฟ้นระหว่างพลวัตของสกุลเงินดิจิทัลและกิจกรรมการลงทุนในพื้นที่ดังกล่าวในเชิงลึก ในการวิจัยนี้ เราจะสำรวจคำถามสำคัญหลายข้อ:

• ความผันผวนของราคา Bitcoin ส่งผลต่อกิจกรรมการลงทุนในพื้นที่เกม crypto อย่างไร?

• นักลงทุนมีความสนใจที่แตกต่างกันอย่างไรในการเริ่มต้นธุรกิจเกมคริปโตที่เน้นเนื้อหาและเน้นแพลตฟอร์ม?

• สตาร์ทอัพใดบ้างที่ได้รับการลงทุนที่โดดเด่นที่สุด และมีศักยภาพในการออกจากตลาดได้อย่างไรบ้าง?

ผลกระทบของราคา Bitcoin ต่อการลงทุนในเกมส์คริปโต

ข้อมูลของเราย้อนกลับไปถึงปี 2020 ในช่วงต้นปี กิจกรรมการลงทุนในภาคส่วนเกมคริปโตค่อนข้างซบเซา โดยหลักแล้วเป็นผลมาจากการขาดความสนใจในสกุลเงินดิจิทัลโดยทั่วไป ประกอบกับความผันผวนของตลาดที่เกิดจากการระบาดของ COVID-19 และการขาดโครงการที่ผสมผสานเกมและคริปโตได้อย่างมีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม เมื่อวงจรขาขึ้นเริ่มต้นในช่วงปลายปี 2020 และไปถึงจุดสูงสุดในช่วงต้นปี 2021 สถานการณ์ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ

ราคา Bitcoin ที่พุ่งสูงขึ้นไม่เพียงแต่จุดประกายความสนใจในตลาดคริปโตอีกครั้งเท่านั้น แต่ยังดึงดูดผู้สร้างและนักลงทุนรายใหม่ ๆ อีกด้วย ซึ่งผลักดันให้เกิดเทรนด์ใหม่ ๆ ในพื้นที่เกมคริปโต ในไตรมาสแรกของปี 2022 มีข้อตกลงทั้งหมด 85 ข้อตกลงที่ระดมทุนได้สูงถึง $1.6 พันล้าน การวิเคราะห์ของเราครอบคลุมเฉพาะการลงทุนส่วนตัวและไม่รวมรายชื่อสาธารณะของคริปโตและการขายโทเค็น

ปี 2022 เป็นจุดเริ่มต้นของฤดูหนาวของคริปโต ในเดือนมีนาคม Ronin บริการบล็อคเชนที่เป็นเจ้าของโดย Axie Infinity ถูกแฮ็ก และทรัพย์สินถูกขโมยไปประมาณ $625 ล้านบาท ในเดือนพฤษภาคม การล่มสลายของ LUNA ทำให้ตลาดมีปัญหามากขึ้น ในช่วงปลายปี มีข่าวที่น่าตกใจอีกข่าวหนึ่งออกมาว่า FTX ซึ่งเป็นตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลขนาดใหญ่ล่มสลาย แม้จะมีเหตุการณ์เหล่านี้ แต่การลดลงของกิจกรรมการลงทุนไม่ได้ปรากฏขึ้นในทันที และแนวโน้มขาลงก็ค่อยๆ ชัดเจนขึ้นหลังจากผ่านไปหลายไตรมาส ซึ่งเกี่ยวข้องกับความล่าช้าในการประกาศการทำธุรกรรมและความล่าช้าในการตอบสนองของตลาด

ภายในปี 2023 กิจกรรมการซื้อขายยังคงอ่อนแอและลดลงสู่จุดต่ำสุดในไตรมาสที่ 3 ซึ่งตรงกับช่วงเวลาที่ Bitcoin แสดงสัญญาณการฟื้นตัว สิ่งที่น่าสังเกตคือการเติบโตของกิจกรรมการลงทุนไม่ได้สอดคล้องกับความผันผวนของราคา Bitcoin อย่างสมบูรณ์ แม้ว่าการพุ่งขึ้นครั้งใหม่จะเริ่มต้นขึ้นและ Bitcoin ก็ทะลุจุดสูงสุดเดิมในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 แต่กิจกรรมการลงทุนในภาคส่วนเกม crypto ยังไม่กลับสู่ระดับเดิม ส่วนหนึ่งเป็นเพราะโครงการต่างๆ จำนวนมากถูกปิดตัวลง และความจริงที่ว่าการพัฒนาเกม Web3 ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นและยังคงสำรวจฐานลูกค้าและรูปแบบธุรกิจอยู่

กิจกรรมการลงทุนในพื้นที่เกมคริปโต

ก่อนที่เราจะเจาะลึกการวิเคราะห์ข้อตกลง เราต้องเข้าใจพื้นฐานบางอย่างเสียก่อน สตาร์ทอัพด้านเกมคริปโตสามารถแบ่งได้คร่าวๆ เป็นสองประเภทหลัก:

— เนื้อหา: รวมถึงบริษัทต่างๆ ที่พัฒนาเกมและประสบการณ์แบบโต้ตอบที่ใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีบล็อคเชน

— แพลตฟอร์มและเทคโนโลยี: รวมถึงบริษัทที่จัดหาโครงสร้างพื้นฐาน เครื่องมือ และเทคโนโลยีที่จำเป็นสำหรับเกมคริปโต เช่น โครงสร้างพื้นฐานบล็อคเชน เครื่องมือพัฒนา และแพลตฟอร์มชุมชนสำหรับเกม

ในปี 2020 แนวคิด NFT ซึ่งเป็นแกนหลักของเกม Web3 ส่วนใหญ่ ยังคงเป็นแนวคิดเฉพาะกลุ่ม มีการประกาศข้อตกลงทั้งหมด 9 ข้อตกลงในปีนั้น ระดมทุนได้ $46 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (4 ข้อตกลงในภาคส่วนเนื้อหา และ 5 ข้อตกลงในภาคส่วนแพลตฟอร์มและเทคโนโลยี) ระดับกิจกรรมที่ต่ำนี้สะท้อนถึงช่วงเริ่มต้นของอุตสาหกรรมและการรับรู้กระแสหลักที่จำกัดในขณะนั้น อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ดังกล่าวเปลี่ยนแปลงไปอย่างมากในปี 2021

เนื่องจาก NFT และ Metaverse เข้าสู่กระแสหลักและได้รับความสนใจจากสื่อมากขึ้น กิจกรรมการลงทุนจึงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในปี 2021 เราเห็นข้อตกลง 79 รายการในภาคส่วนเนื้อหาและ 46 รายการในภาคส่วนแพลตฟอร์มและเทคโนโลยี โดยมีมูลค่าธุรกรรมรวม $2.9 พันล้าน ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อน การเติบโตนี้เกิดจากความนิยมของเกมเล่นและรับรายได้และ ความสำเร็จ ของผู้บุกเบิกในยุคแรกๆ เช่น Axie Infinity ซึ่งกลายมาเป็นจุดสนใจของผู้ที่ชื่นชอบและนักลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลอย่างรวดเร็ว

หมายเหตุ: เพื่อการนำเสนอที่ชัดเจนยิ่งขึ้น รายการที่มีเนื้อหาและแพลตฟอร์มผสมกันจะถูกแยกออก

การลงทุนในผู้สร้างเนื้อหาคิดเป็น 40% ของรอบการระดมทุนทั้งหมดในปี 2020 และแซงหน้าสตาร์ทอัพด้านแพลตฟอร์มและเทคโนโลยีอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยคิดเป็นมากกว่า 60% ของรอบการระดมทุนและธุรกรรมทั้งหมดในพื้นที่ Web3 ทั้งในแง่ของจำนวนรอบและเงินทุนทั้งหมดที่ลงทุน ซึ่งอาจเป็นผลมาจากศักยภาพที่มากขึ้นในการขยายขนาดและ/หรือผลตอบแทนที่เร็วขึ้นสำหรับสตูดิโอพัฒนาเกมเมื่อเทียบกับผู้เข้าร่วมรายอื่นในระบบนิเวศเกม ในช่วงครึ่งแรกของปี 2022 การเติบโตของการลงทุนถึงจุดสูงสุด โดยสตาร์ทอัพด้านเนื้อหาระดมทุนได้ครบ 96 รอบ ในขณะที่บริษัทแพลตฟอร์มและเทคโนโลยีระดมทุนได้ครบ 62 รอบ

การลงทุนจาก VC ที่โดดเด่นที่สุดบางส่วนในช่วงเวลานี้ ได้แก่ Forte, Sorare, Yugalabs และ Mysten Labs สตาร์ทอัพทั้งสี่แห่งนี้ดึงดูดเงินลงทุนรวมกันได้เกือบ $2.4 พันล้านเหรียญสหรัฐ คิดเป็นเกือบ 30% ของการลงทุนทั้งหมดในเกมคริปโตในช่วงปี 2020-2024

ในบรรดานักลงทุนที่กระตือรือร้นที่สุด ฮ่องกง แบรนด์แอนิโมก้า (ASX: AB 1) โดดเด่นด้วยการเข้าร่วมในข้อตกลงสำคัญเกือบทั้งหมด Animoca Brands เข้าร่วมในการระดมทุน 109 รอบด้วยมูลค่ารวม $2.3 พันล้านเหรียญสหรัฐ ทำให้เป็นผู้นำในสาขานี้ นักลงทุนรายสำคัญอีกรายหนึ่งคือ แอนดรีสเซ่น โฮโรวิทซ์ (a16z) กองทุนที่มักปรากฏในเว็บไซต์ของเรา การจัดอันดับเงินทุนเสี่ยง ซึ่งได้ลงทุนไปแล้ว $2.7 พันล้านเหรียญสหรัฐผ่านการทำธุรกรรม 28 ครั้ง กริฟฟิน เกมมิ่ง พาร์ทเนอร์ส และ บิทคราฟท์ มีส่วนเกี่ยวข้องทั้ง Web3 และเกมในขณะที่ รูปหลายเหลี่ยม , วงจรแห่งความดีความชอบ และ สปาร์ตัน กรุ๊ป มุ่งเน้นไปที่ตลาดคริปโตเป็นหลัก ปัจจุบัน ตลาดไม่ได้ถูกครอบงำโดยบริษัทคริปโตเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป บริษัทเงินร่วมลงทุนหลักๆ ต่างก็กระตือรือร้นที่จะค้นพบและลงทุนในเทคโนโลยีใหม่ๆ เพื่อค้นหาผลตอบแทนส่วนเกิน

ทางออกของ Web3 Gaming สตาร์ทอัพ

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ในตลาด MA นั้นแตกต่างกันออกไป ตลาดนี้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และสตาร์ทอัพหลายแห่งยังไม่เติบโตถึงจุดที่สามารถกลายเป็นเป้าหมายในการเข้าซื้อกิจการได้ แม้ว่าแนวโน้ม P2E และ Metaverse จะดึงดูดความสนใจของนักลงทุน แต่การนำแนวคิดเหล่านี้ไปใช้จริงนั้นไม่ได้ผลดีนักในกรณีส่วนใหญ่

แม้ว่าจะมีผู้ซื้อบางรายในตลาด แต่การทำธุรกรรมดังกล่าวยังคงค่อนข้างน้อย ตัวอย่างเช่น เวเมดส์ การได้มาซึ่ง ซันเดย์โทซ สำหรับ $115 ล้านเป็นจำนวนที่ใหญ่ที่สุด การได้มาซึ่ง ในภาคส่วนนี้ ในขณะเดียวกัน Animoca Brands มีส่วนเกี่ยวข้องในธุรกรรม MA อย่างน้อยหกรายการ แต่รายละเอียดทางการเงินของธุรกรรมส่วนใหญ่ไม่ได้รับการเปิดเผย

หากเปรียบเทียบกับกิจกรรม MA ทั่วไปในอุตสาหกรรมเกมแบบดั้งเดิมแล้ว ตลาดเกมคริปโตมีกรณีการออกจากตลาดน้อยกว่า ตัวอย่างเช่น เทคโนโลยี NFT การได้มาซึ่ง วิ่งมันป่า สำหรับ $6 ล้านหรือ ผู้บุกเบิก ส การได้มาซึ่ง Bark Ventures มูลค่า $4 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนขนาดเล็กที่พบได้ทั่วไปในสาขานี้ เราบันทึกธุรกรรมสินทรัพย์หมุนเวียน 33 รายการตั้งแต่ปี 2020 ถึงปี 2024 โดยมียอดรวมที่เปิดเผยอยู่ที่ $146 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างการลงทุนจำนวนมากและการขายที่จำกัดแสดงให้เห็นว่าอุตสาหกรรมเกมคริปโตยังคงอยู่ในช่วงเริ่มต้น แม้ว่าจะคาดว่ากิจกรรม MA อาจเพิ่มขึ้น แต่ก่อนอื่นอุตสาหกรรมต้องแสดงให้เห็นถึงความเป็นผู้ใหญ่เสียก่อน

ประเด็นที่สำคัญ

• การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin พุ่งสูงขึ้น: การพุ่งสูงขึ้นของ Bitcoin ในปี 2021 และ 2022 ช่วยกระตุ้นกิจกรรมการลงทุนได้อย่างมาก อย่างไรก็ตาม การพุ่งสูงขึ้นในปัจจุบันไม่สามารถสร้างความสนใจและความเชื่อมั่นของนักลงทุนได้ในระดับเดียวกับในอดีต

• ผลกระทบจากฤดูหนาวของสกุลเงินดิจิทัล: แม้ว่าราคา Bitcoin ที่ลดลงจะไม่ส่งผลโดยตรงต่อกิจกรรมการลงทุน แต่ข่าวเชิงลบที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องก็ทำให้แนวโน้มดังกล่าวรุนแรงขึ้น และลดความไว้วางใจของผู้ที่ชื่นชอบและนักลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลลง

• ข้อดีของการลงทุนในด้านเนื้อหา: ผู้สร้างเนื้อหาสามารถดึงดูดเงินทุนได้มากกว่าแพลตฟอร์มและบริษัทเทคโนโลยี และมีผลกำไรสูงสุดจากการลงทุนในพื้นที่ Web3

• การลงทุนสูงและ MA จำกัด: แม้จะมีการลงทุนสูง แต่กิจกรรม MA ยังคงอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น เมื่อตลาดเกมคริปโตเติบโตเต็มที่ เราคาดว่าความถี่และขนาดของกิจกรรม MA จะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ จนใกล้เคียงกับอุตสาหกรรมเกมแบบดั้งเดิม

ไม่มีเส้นทางเดียวที่จะนำไปสู่ความสำเร็จ นักลงทุนและนักพัฒนาตระหนักดีว่าโอกาสใหม่ๆ กำลังเกิดขึ้นในขณะที่เทคโนโลยีใหม่ๆ เข้ามาผสมผสานกับชีวิตประจำวัน อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบันยังไม่มีกลยุทธ์ทางธุรกิจที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในตลาดเพื่อสร้างประสบการณ์การเล่นเกมที่ไม่เหมือนใคร และแนวทางปฏิบัติในปัจจุบันส่วนใหญ่เป็นเพียงการคาดเดาของนักลงทุน สตูดิโอใหญ่ๆ กำลังลองใช้รูปแบบธุรกิจที่แตกต่างกัน บางแห่งเน้นที่การเล่นเพื่อสร้างรายได้ ในขณะที่บางแห่งพึ่งพาการขาย NFT ครั้งเดียวหรือการลงรายการโทเค็นเป็นหลักเพื่อสร้างรายได้

กิจกรรมการระดมทุนสำหรับเกม Web3 เริ่มมีมากขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 แนวโน้มนี้จะดำเนินต่อไปหรือจะกลายเป็นเพียงอดีต เราจะได้เห็นเกมชั้นนำใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีบล็อคเชนเพื่อเพิ่มการมีส่วนร่วมของผู้เล่นหรือไม่ คำถามเหล่านี้ยังคงไม่มีคำตอบและจะส่งผลต่อทิศทางในอนาคตของตลาดและราคาของ Bitcoin

บทความนี้มีที่มาจากอินเทอร์เน็ต: Web3 Game Investment Review: อดีตอันสั้นและอนาคตที่ฟื้นคืนชีพ

ที่เกี่ยวข้อง: Fractal Bitcoin สามารถทำลายข้อจำกัดของพลังการประมวลผลบนเครือข่าย Bitcoin ได้หรือไม่?

บทนำ: Bitcoin เป็นแรงผลักดันหลักของวงจรตลาดกระทิงในปัจจุบันและแนวคิดที่เกี่ยวข้องได้ดึงดูดความสนใจอย่างมาก ด้วยการพัฒนาและการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องของระบบนิเวศ Bitcoin ปัญหาการปรับขยายได้มีความโดดเด่นมากขึ้นเรื่อย ๆ และแนวคิดของ Bitcoin แบบเศษส่วนได้เกิดขึ้น แนวคิดที่สร้างสรรค์นี้ได้รับการเสนอครั้งแรกโดยทีม Unisat เพื่อสำรวจการปรับขยายของเครือข่าย Bitcoin อย่างไรก็ตาม Bitcoin แบบเศษส่วนไม่ใช่โซลูชันชั้นที่สองของ Bitcoin อย่างเคร่งครัด (L2) และสาระสำคัญนั้นใกล้เคียงกับโครงสร้างโซ่ข้างเคียงมากกว่า 1. การวิเคราะห์แนวคิดของ Bitcoin แบบเศษส่วน คำจำกัดความและลักษณะสำคัญของ Bitcoin แบบเศษส่วน Fractal Bitcoin เป็นโซลูชันการขยายบล็อคเชนที่สร้างสรรค์โดยใช้เทคโนโลยีการจำลองแบบเรียกซ้ำซึ่งเพิ่มการปรับขยายของ Bitcoin โดยการสร้างโครงสร้างเครือข่ายหลายชั้นในขณะที่รักษาการเชื่อมต่อที่ปลอดภัยกับเครือข่ายหลัก แกนหลัก…