От ICO до токенов сообщества: обзор эволюции выпуска криптовалют

Оригинальный автор: Игнас | Исследования DeFi

Оригинальный перевод: TechFlow

Я начал интересоваться Memecoins и даже купил MOODENG. Страх упустить возможность заставил меня действовать. Моим ожиданием по умолчанию было то, что цена может упасть до нуля, но я не хотел упускать шанс стать следующим Doge. Я хотел стать частью истории успеха и присоединиться к оптимистичному сообществу.

На самом деле, покупка Memecoin, больше, чем любого другого утилитарного токена, удовлетворяет внутреннее чувство принадлежности, ощущения себя частью истории и присоединения к сообществу, которое разделяет оптимизм «успеха».

Видите ли, подобный оптимизм и оптимистичные настроения трудно найти в других криптовалютных пространствах.

Владельцы Ethereum ожидают, что ETH может вырасти всего в 3-4 раза в этом цикле, а BTC может быть примерно таким же. SOL может достичь $1,000. Для токенов с низким оборотом и высокой полностью разбавленной оценкой (FDV) рыночные настроения в целом пессимистичны.

Это также противоречит моему собственному обещанию не торговать Memecoins. Я не буду покупать монеты, которые активно рекламируются в ленте X, но я попробую свои силы в некоторых монетах, которые, как я считаю, имеют потенциал.

Я изменил свое мнение, потому что мое правило номер один в криптографии — сохранять открытость ума и пробовать новое. Быть максималистом самому рискованно, но выявление и инвестирование в сообщества максималистов может иметь огромные преимущества.

В этой статье блога рассматриваются некоторые из этих новых разработок, особое внимание уделяется новым способам вывода токенов на рынок.

Определение последних тенденций выпуска токенов может стать самой прибыльной сделкой, которую мы можем совершить. Мемкоины — это всего лишь одна тенденция, и в этом цикле появляются и другие.

Краткая история выпуска токенов

Рассматривать криптовалюты как хедж против перепечатки фиатных валют может быть нашим самым большим самообманом. Хотя биткоин может быть исключением, вся криптоиндустрия печатает деньги таким образом, что центральные банки позавидовали бы. На CoinGecko листингуется 14 741 криптовалюта, и еще тысячи не просуществовали достаточно долго, чтобы попасть в список. С каждым циклом выпуск токенов становится проще.

Вот некоторые ключевые тенденции в сфере выпуска токенов, о которых вам следует знать, и то, как они меняют правила игры (если вы уже читали мою предыдущую запись в блоге, вы можете пропустить этот раздел).

1. Litecoin и ранние альткоины (2011): Litecoin был одним из первых альткоинов, запущенным в 2011 году как форк Bitcoin. До Litecoin мы обычно думали, что Bitcoin — это все, что есть в блокчейне! Однако форки Bitcoin также заставили нас осознать, что мы можем создавать свои собственные частные валюты. В этот период появилось несколько форков Bitcoin и альткоинов с доказательством работы, включая Bitcoin Cash и Bitcoin SV. Эти форки монет предоставляли держателям Bitcoin бесплатные монеты во время процесса форка, создавая возможности для получения прибыли.

2. Бум ICO (2017): Бум ICO был вызван стандартом Ethereum ERC 20, который сделал создание новых токенов дешевым и простым. Больше не требовалось аппаратного обеспечения Proof-of-Work (PoW)! Были запущены тысячи токенов, каждый из которых имел амбициозные обещания. ICO часто могли собрать большие суммы денег, но крах рынка 2018 года привел к огромным потерям, поскольку многие проекты не смогли выполнить свои обещания. Эта фаза была критическим периодом спекулятивного «печатания денег», поскольку команды выпускали токены с минимальными усилиями, что в конечном итоге привело к краху рынка.

3. DeFi и добыча ликвидности (2020): Следующее нововведение появилось летом 2020 года в DeFi, когда добыча ликвидности и выращивание урожая стали очень популярными. Такие проекты, как Compound (COMP) и Susiswap, ввели вознаграждения за добычу ликвидности, когда пользователи получали токены управления за участие в протоколе. Это стимулировало ликвидность и участие пользователей, но поскольку было выпущено слишком много новых токенов, спрос не мог поспевать, что в конечном итоге привело к краху рынка.

4. Эра честного запуска: этот период был очень коротким. Токен YFI от Yearn Finance — классический пример концепции «честного запуска», когда токены не распространялись напрямую среди пользователей через ICO или предпродажу. Участвовать мог любой желающий, и первоначальные вознаграждения за майнинг YFI привлекли всеобщее внимание. Однако вскоре люди поняли, что «честный запуск» не был по-настоящему честным. Предварительный майнинг был обычным явлением до маркетинга, и команды мало выигрывали от действительно честного запуска, поэтому стимулы не были согласованы.

5. NFT и Понци Токен Экономика (2021): Увлечение NFT, представленное яхт-клубом Bored Ape, принесло новый способ «печатать деньги». Появление большого количества коллекций NFT, похоже, повторяет спекулятивную эмиссию токенов, которая вызвала предыдущий крах рынка. Поскольку внимание и капитал постепенно разбавлялись, многие новые проекты NFT в конечном итоге рухнули. NFT похожи на мем-монеты, но поскольку в серии не более 10 000 NFT, в сочетании с высокой ценой продажи, многие люди исключены, а размер сообщества ограничен.

Хотя мы все выпускаем «валюту» по-разному, когда количество «печатаемых денег» превышает количество «твердой валюты», поступающей на рынок, рынок неизбежно рухнет. В конечном итоге мы печатаем слишком много токенов, чтобы удовлетворить спрос.

История выпуска токенов для бычьего цикла 2023-2024 гг.

Первая фаза текущего бычьего рынка была отмечена ростом и падением тренда «пункты за эйрдропы».

Механизм баллов естественным образом развился для решения некоторых проблем с добычей ликвидности. Предоставляя командам больше гибкости для выполнения событий генерации токенов (TGE) и привлечения капитала в протокол, он стимулирует рост общей заблокированной стоимости (TVL), тем самым доказывая соответствие продукта рынку. Это также позволяет командам получать более высокие оценки от венчурных компаний.

Поначалу этот подход работал хорошо, когда Jito и Jupiter щедро отплачивали пользователям, но по мере того, как правила метаигры очков за воздушные дропы становились ясными, окупаемость инвестиций (ROI) в воздушные дропы часто становилась отрицательной.

Спекулянты пытаются заработать баллы, «фермерствуя», но часто в итоге платят больше процентов, чем зарабатывают на эйрдропах. Кроме того, системе баллов не хватает прозрачности летней кампании DeFi по добыче ликвидности.

Они обманывают вас, заставляя думать, что стейкинг DYM или TIA обогатит вас, предоставив доступ к нескольким бесплатным раздачам (которые так и не были доставлены).

Однако самой большой проблемой, которая привела к упадку этой тенденции, стал выпуск токенов с низким оборотом и высокой полностью разбавленной стоимостью (FDV). По мере роста общей заблокированной стоимости (TVL) рынок считал эти протоколы более дорогими, поэтому токены выпускались по чрезвычайно высоким оценкам, оставляя мало возможностей для новых покупателей.

Мы понимаем, что высокий FDV — это не мем.

Хотя механизм баллов не исчез полностью, спад рыночных настроений и использования уже заметен. Например, Eigenlayer решила не проводить airdrop в третьем квартале и вместо этого выбрала запрограммированные стимулы, что на самом деле является другим способом сказать «добычи ликвидности».

В настоящее время большинство основных протоколов вошли во второй, третий или четвертый сезон добычи точек, и энтузиазм по поводу добычи точек на новых протоколах угас. Раньше я делился лучшими фермами недели в этом блоге, но сейчас на рынке сложно найти привлекательные возможности для добычи точек.

Новые протоколы, которые пропустили бум точек, должны внедрять инновации в моделях выпуска токенов, чтобы привлекать пользователей и создавать богатство. Вот некоторые появляющиеся модели выпуска токенов.

Публичные и частные продажи токенов

ICO больше не популярны, но их дух жив.

Коби, возможно, самый влиятельный криптовалютный трейдер, в своем майском сообщении в блоге отметил, что главная проблема на текущем рынке криптовалют заключается в том, что новые выпуски токенов «приватно захватили» потенциал роста, что сделало участие обычных инвесторов практически невозможным.

Большая часть ценовых открытий происходит в частных раундах финансирования от венчурных капиталистов, которые покупают по низким ценам до того, как токены становятся общедоступными. В результате, когда эти токены выходят на рынок, они переоценены, с завышенными полностью разбавленными оценками (FDV), оставляя мало места для прибыли для публичных инвесторов. Такая ситуация благоприятствует инсайдерам, в то время как публичные покупатели сталкиваются с ситуацией высокого риска и низкой доходности.

Например, оценка ETH во время его посевного раунда или ICO оставляла огромный потенциал роста для покупателей.

Однако для токенов с низким оборотом и высоким FDV, таких как STRK, EIGEN или других токенов в этом цикле, ситуация уже не та.

Поэтому Коби придумал решение, которое заключается в запуске платформы Echo для ранних инвестиций в токены. Вот как это работает:

1. Лидеры групп: «Опытные инвесторы» (или лидеры мнений) создают группы и делятся инвестиционными возможностями с участниками. Участники групп могут следовать за этими лидерами и инвестировать на тех же условиях.

2. Инвестиции в блокчейн: все инвестиции осуществляются с использованием USDC на базе L2.

3. Смарт-контракты: Echo юридически управляет инвестициями через смарт-контракты, поэтому ведущие инвесторы не имеют прямого доступа к вашим средствам. При инвестировании в токены только вы можете решить, когда продавать свои токены.

4. Для основателей: основатели, желающие получить децентрализованное финансирование, основанное на сообществе, могут привлекать средства через группы Echo, избегать централизованных венчурных капиталовложений и распределять акции или токены среди настоящих внутренних инвесторов в блокчейне.

Вам необходимо пройти проверку KYC, подключить свою учетную запись X или Farcaster, заполнить анкету, а затем присоединиться к группе для просмотра инвестиционных возможностей.

Их первой крупной сделкой стал проект Initia, который привлек $2,5 млн от не менее 500 участников при оценке $250 млн, что на 28,57% ниже оценки $350 млн в раунде серии A (по данным The Block). Максимальная сумма инвестиций составляет $5 000.

Тот факт, что участники Echo смогли инвестировать по более низкой оценке, чем в раунде серии A, был весьма привлекателен, однако эта модель во многом представляла собой возврат к ранней модели ICO прошлого, что помешало многим принять в ней участие.

Конечно, я могу создать свою собственную группу и пригласить своих фанатов инвестировать в ранние стадии протокольных проектов. По сравнению с раундами VC, эти протоколы могут выиграть от большего сообщества, но это не решает многих проблем, с которыми сталкиваются проекты, таких как более крупные вливания капитала, связи в отрасли, стратегическое руководство, маркетинг и доверие, а также долгосрочная поддержка.

Тем не менее, я считаю, что проекты могли бы выиграть от диверсификации каналов финансирования: либо получить существенную поддержку от известных венчурных капиталистов, либо провести раунды по развитию сообщества через Echo, как это сделала Initia.

Однако в настоящее время Echo является относительно закрытым сообществом, что является одной из причин его высокой прибыльности: даже на популярные платформы ICO, такие как Coinlist, сложно войти, а отчисления обычно небольшие. Если у вас есть возможность присоединиться, попробуйте.

「Продажи спонсорства」

Я участвовал только в двух раундах инвестиций KOL: Bubblemaps и Vertex.

Недавно я участвовал в третьем проекте: Infinex. Я говорю «вроде того», потому что это не типичная инвестиция KOL. При типичной инвестиции KOL проект связывается с влиятельным лицом и предлагает инвестиционную возможность, которая более выгодна, чем венчурный капитал. Взамен KOL должен опубликовать несколько твитов о проекте в социальных сетях. Именно потому, что у Bubblemaps и Vertex нет этих требований к публичности, они мне интересны. Но если я не буду продвигать, какой смысл быть инвестором?

Кейн из Synthetix пошел другим путем, продавая токены Infinex.

В дополнение к проведению кампаний по геймифицированному фермерству, он также запустил продажу Patron NFT. Я получил личное сообщение от Каина, в котором говорилось, что я могу выбрать один из трех условий блокировки и оценки для инвестирования: без блокировки, ежегодное наделение правами или 1-летний обрыв плюс 2-летний наделение правами со скидкой 75%.

Infinex привлекла $65 миллионов от 41 000 спонсоров!

В подкасте Blockworks Кейн указал на то, что популярные в настоящее время методы распределения токенов, которые в основном полагаются на раздачу токенов и частные размещения среди квалифицированных инвесторов, имеют недостатки.

Он выступает за более справедливый подход, при котором все — будь то венчурные капиталисты, влиятельные лица или обычные инвесторы — имеют равные возможности покупать токены по одинаковой цене.

«Все начинают с одной и той же стартовой линии. Это самый честный способ, не так ли? Если все играют по одним и тем же правилам и имеют как можно больше информации, вы не даете тем, кто не информирован, слепо прыгать из страха упустить что-то». – Кейн

Как и Echo, Infinex черпает вдохновение из эпохи ICO и современных тенденций и адаптирует их к современному контексту. Хотя многие из участников являются влиятельными личностями крипто-Twitter, и продажа может исключить некоторые крупные сообщества, существуют разные способы пройти квалификацию для продажи (например, зарабатывая баллы).

К сожалению, эта модель может не работать для менее известных проектов. Однако я бы определенно поучаствовал в большем количестве продаж токенов, если бы они предлагали вариант продажи KOL без каких-либо условий на сайте вместо требования контракта SAFT с неопределенными сроками TGE.

Сейчас появилась новая тенденция, которая позволяет любому человеку участвовать в продаже токенов.

Руны или другие модели токенов на Bitcoin

Для меня BTCfi — самая захватывающая инновация 0 к 1 в этом криптоцикле. Мне очень нравится чеканить Ordinal NFT и играть с токенами BRC 20/Rune.

Я признаю, что текущая инфраструктура и UX/UI не идеальны, но они постепенно улучшаются. Несмотря на это, ORDI (первый токен BRC 20) был выпущен бесплатно и достиг рыночной капитализации в $1.8 млрд., принеся огромную прибыль ранним последователям. Это история успеха, к которой мы должны стремиться!

Когда-то я держал его, но продал.

BTCfi был одной из самых горячих тем, но ажиотаж утих вскоре после запуска Runes Protocol.

Однако я все еще верю, что BTCfi может добиться успеха: инфраструктура улучшается, сообщество очень сильное (в основном в Азии, поэтому меньше упоминается в криптотвиттере). Цена также восстанавливается. Взгляните на 7-дневную производительность Rune top 10.

Самым большим нововведением BRC 20 и Runes является способ их выпуска на рынок.

Любой может чеканить токены Rune в сети Bitcoin, оплачивая комиссию за транзакции Bitcoin. Чтобы попробовать, посетите Luminex и выберите токен для чеканки. В качестве альтернативы вы можете создать свой собственный Memecoin и выбрать процент предварительного майнинга, который будет прозрачен для всех.

Мне нравятся Runes, потому что они решают наши проблемы с раундами венчурного капитала, предварительными продажами, небольшим оборотным предложением токенов и отсутствием прозрачности в текущем распределении Memecoin. Runes представляют собой самую справедливую модель распределения токенов, доступную в настоящее время.

Кроме того, меньшие комиссии за транзакции в сети Bitcoin и низкая скорость транзакций создают препятствия для чрезмерной эмиссии токенов и концентрации в небольшом количестве кошельков — проблема, с которой также сталкивается Memecoin в других сетях.

Я думаю, что должен быть новый катализатор, чтобы вызвать новую волну FOMO. В настоящее время Fractals L2 набирает обороты, и это может принести новый интерес к Runes. Runes можно сначала отчеканить на Bitcoin, а затем перебросить на Fractals (или другой Bitcoin L2), где они получат функциональность смарт-контракта.

Кстати, метод майнинга токена Fractals FB похож на BTC. Вы можете участвовать в облачном майнинге, арендуя PoW-машины. Из-за высокой инфляции цена FB падает.

Наконец, новые стандарты токенов на Bitcoin могут стать популярными, возможно, приведя к инновационным моделям токенов через обновление OP_CAT. Я считаю, что существует огромный спекулятивный потенциал для справедливой эмиссии токенов на Bitcoin, поэтому стоит внимательно следить за экосистемой BTCfi.

О мини-программе DianDian Mini Games on Ton

Хотя я и не фанат зарабатывания денег, нажимая на экран телефона, мини-приложения «Tap to Earn», запущенные Ton и Telegram, привлекли миллионы пользователей. Большинство из этих пользователей находятся за пределами США, поэтому большинство пользователей криптовалютного Twitter могут пропустить эту новую тенденцию.

В моей предыдущей статье мы рассмотрели, почему Южная Азия является уникальным рынком криптовалют.

Мы понимаем, что для многих людей в странах третьего мира раздачи «Touch to Earn» являются новым источником дохода во время экономических трудностей. Это больше соответствует обещанию блокчейна демократизировать криптовалюту и сделать ее доступной для всех, а не просто позволить богатым извлекать выгоду из модели раздачи.

Однако после ажиотажа вокруг DOGS, Catizen и Hamster непонятно, что будет дальше. Сейчас все токены падают, поэтому мини-приложению Ton нужен новый катализатор, чтобы привлечь новую группу спекулянтов.

Если вы первым заметите изменение тренда, это позволит вам извлечь наибольшую выгоду.

Мемкойны

Memecoins — это токенизированное сообщество. Мурад блестяще объясняет ценностное предложение Memecoins в видео ниже, где он наглядно объясняет, как Memecoins превосходят многие утилитарные токены в некоторых отношениях, учитывая текущую рыночную среду (например, разблокировка VC, отсутствие прозрачности, проблемы регулирования и т. д.).

Однако он рассказывает только одну сторону истории Memecoin.

Скриншоты, которые он показал, демонстрирующие успешную работу Memecoins, игнорируют тот факт, что 99,5% Memecoins упадут до нуля в течение дня или двух.

Вопреки его оптимистичному мнению, Memecoins часто запускаются инсайдерскими группами, которые владеют большими запасами предварительно добытых монет и продвигают их через ключевых лидеров общественного мнения (KOL), которые получают деньги или имеют крупные распределения и готовы продать их, как только появятся новые покупатели.

Нет никакого реального сообщества, только иллюзия продажи. Вот почему я держусь подальше от Memecoins: поиск настоящих драгоценных камней в море низкопробных проектов сбивает с толку и отнимает много времени. Постоянно перескакивая с одного Memecoin на другой, вы можете быстро потерять свои средства. Напротив, хранение Bitcoin (BTC) может быть более безопасной ставкой.

Несмотря на это, Memecoins являются домом для самого оптимистичного сообщества в криптовалютном пространстве. Эта жадность создает плодородную почву для появления настоящих драгоценных камней, конкурентов вроде Doge. Вот почему я не отказался от Memecoins полностью.

Кроме того, в течение этого цикла такие платформы, как Pumpdotfun, предотвратили инсайдерскую торговлю, внедрив более справедливый механизм запуска, решили первоначальные проблемы ликвидности с помощью динамической кривой связывания и снизили многие риски безопасности.

Хорошим вариантом может быть рассмотрение токенов Memecoin launchpad, таких как Ethervista или готовящейся платформы Rush. Я знаю команду разработчиков Rush, так что вряд ли это мошенничество. Однако будьте осторожны: цена токена Ethervista падает с момента его запуска.

Переупаковка + Новые жетоны

Старые монеты становятся скучными, и спекулянты жаждут чего-то нового. Если вы можете изменить название бренда, создать новый код токена и начать все заново с новой диаграммой, то это именно то, что происходит. Я впервые упомянул эту тенденцию в июне (см.: Seven Emerging Trends in Cryptocurrency)

Мы увидели множество ребрендингов, таких как ребрендинг MATIC в Polygon и запуск нового токена POL, ребрендинг Orion в Lumia (с ORN на токен LUMIA), миграция Covalent (протокола DA для эпохи ИИ) с токенов CQT на токены CXT, ребрендинг Connext в Everclear (и внедрение новой экономики токенов) и т. д.

Наиболее интересными примерами являются миграция Fantom с $FTM на $S и запуск протокола AO компанией Arweave.

Arweave решила запустить новый токен, AO, для протокола AO вместо использования оригинального AR. Это имеет смысл, поскольку AO — это другой протокол, но интересно то, что вы можете майнить токены AO, просто держа AR в своем кошельке. Это как печатать деньги!

К сожалению, эти ребрендинговые токены не показали хороших результатов и не смогли вселить в эту тенденцию много надежд. Возможно, только ребрендинг Fantom начал набирать обороты, в то время как даже Polygon столкнулся с трудностями в этом цикле.

Тем не менее, стоит следить за ребрендинговыми проектами, которые привлекают интерес сообщества. Это показывает, что команда все еще активна, не отказалась от протокола и все еще его развивает.

Сообщество/социальные токены

Меня действительно подвели FriendTech и 0x Racer.

Это была одна из самых больших ошибок, которые я совершил в этом цикле.

У них была возможность разработать потребительское приложение, которое было бы интересно более широкой пользовательской базе, но вместо этого они выбрали легкий путь.

Несмотря на это, FT изменила отрасль, популяризировав использование Privy для улучшения пользовательского опыта и продвижения социальных токенов.

В FT v1 социальные токены были основаны на личностях ключевых лидеров общественного мнения (KOL), тогда как в V2 цель состоит в том, чтобы токенизировать все сообщество.

Как и Memecoins, токены сообщества ориентированы на сообщество и предоставляют возможность присоединиться к эксклюзивному клубу.

Самый успешный пример — токен DEGEN, который недавно был добавлен на Coinbase и вырос на 127%! Изначально он был разослан как токен сообщества активным членам Farcaster. Я лично заработал около $40,000, размещая посты на Warpcaster.

Успех DEGEN заключается в запуске, организованном сообществом, и успешной интеграции в Farcaster благодаря открытости платформы. Токены, такие как DEGEN, помогают решить классическую проблему социальных платформ, вознаграждая участие пользователей: пользователи не публикуют, потому что их недостаточно. Другие социальные приложения могут использовать похожие стратегии, щедро вознаграждая ранних пользователей. Lens также раздается.

Я предлагаю попробовать несколько новых децентрализованных социальных приложений, таких как Phaver (я опубликовал на нем несколько постов и получил $250).

Однако полезность этих токенов в определенных приложениях ограничивает их широкое распространение. DEGEN решила запустить свой собственный L3 для расширения, поэтому важно обращать внимание на движения других токенов сообщества.

Еще более захватывающим является то, что мы можем стать свидетелями появления Farcaster, Lens, OpenSocial и других токенов SocialFi.

На что следует обратить внимание на этом бычьем рынке?

Лучшие доходы часто возникают на ранних стадиях зарождающихся тенденций. Добыча ликвидности, фарминг баллов, честные запуски и чеканка NFT принесли миллионы доходов ранним последователям. Моя миссия — выявить эти новые тенденции в чеканке токенов и найти способы извлечь из них выгоду.

Хорошим признаком того, что проект имеет высокий потенциал, является то, что на ранних стадиях он, как правило, вызывает в сообществе замешательство, как с любовью, так и с ненавистью. Пока людям не все равно, стоит обратить на это внимание.

Изучите, как этот выпуск токенов создает эффект маховика: ранние пользователи вознаграждаются и, таким образом, мотивируются оставаться в экосистеме. Хотя это может выглядеть как схема Понци, наиболее успешные механизмы «печати денег» часто имеют схожие характеристики.

Помните, что всегда нужно сохранять открытость ума. Пробуйте новое и дайте мне знать, если найдете что-то интересное!

Эта статья взята из интернета: От ICO до токенов сообщества, обзор эволюции выпуска криптовалют.

По теме: Выходная игра между венчурным капиталом и горячими деньгами, начиная с Friend.Tech

Оригинальное название: VC vs Liquid Fund Inside FriendTechs Exit The Chopping Block Гости: Хасиб, Тарун, Джейсон, Том Оригинальный перевод: zhouzhou, joyce, BlockBeats Примечание редактора: В этом подкасте подробно рассматривается влияние резкого падения цены токенов Friend.Tech на планирование проектов и удержание пользователей. В нем также обсуждаются этические вопросы выхода из криптопроектов, особенно прекращение проектов после выпуска токенов, и различные роли венчурного капитала и фондов ликвидности на крипторынке. Кроме того, в программе анализируются негативные последствия майнинга airdrop и влияние хедж-фондов на ликвидность и эффективность рынка. В подкасте также упоминается конфликт между рыночными спекуляциями и долгосрочным созданием стоимости, а также возможности для улучшения эффективности рынка. Поднимаются и изучаются следующие основные вопросы…