관점: 왜 우리는 순수한 Web3 게임 토큰에 대해 낙관적이지 않은가?

원저자: 1m팔

원문: 루피, 포사이트뉴스

저는 Web3 게임을 좋아하고, 제 자금의 상당 부분이 게임 NFT와 토큰에 투자되어 있습니다. 하지만 저는 순수 게임 토큰에 대해 매우 비관적입니다.

시장은 정상화되어야 합니다. 현재로서는 TGE 이후로 완전히 모멘텀을 잃은 게임 프로젝트에는 애정이 없습니다.

내가 트레이더라면, Memecoin을 거래하거나 급성장하는 인공지능 분야에 베팅하는 사람들을 똑똑하다고 생각할 것입니다. 현재 게임 토큰에 거대한 칩을 베팅할 이유는 없으며, 실제 시장 상황도 정확히 같습니다. 여기에는 여러 가지 이유가 있지만, 가장 큰 이유는 게임 토큰이 과대평가된 시장 가치를 뒷받침할 핵심 요소가 부족하기 때문입니다.

1. 게임 토큰은 과대평가되어 있습니다

시장 가치에 맞먹는 Web3 게임은 거의 없습니다. FDV 대신 유통 시장 가치로 계산하더라도 Web3 게임은 과대평가되어 있습니다. 예를 들어, CATIZEN은 가장 눈에 띄는 최근 게임 중 하나로, 연간 수익이 $20 million이라고 가정할 때 현재 시장 가치는 약 $200 million입니다.

간단히 말해서, 토큰을 주식과 비교하여 가치를 평가할 수 있습니다. 한국 게임 회사 Shift Up은 최근 상장하여 시가총액이 약 $24억, 2023년 매출이 $1억4천만이었습니다. 시장에서는 미래 잠재력이 크기 때문에 과대평가되었다고 생각합니다.

넥슨은 시가총액 $163억, 연간 매출 $30억을 보유하고 있습니다. 크래프톤은 시가총액 $123억, 연간 매출 $15억을 보유하고 있습니다. 테이크투 인터랙티브는 시가총액 $263억, 연간 매출 $53억을 보유하고 있습니다. 대부분의 대형 게임 회사의 경우 연간 이익은 일반적으로 시가총액의 10~20%를 차지합니다.

토큰 경제학은 게임이 무조건적으로 성장할 것이라는 전제에 기초하고 있습니다.

CATIZEN을 예로 들어보겠습니다. 시장 가치로 판단하면 매우 건강한 프로젝트인 듯하지만 문제는 잠금 해제 메커니즘에 있습니다. 주류 게임 회사는 규모를 확장하기 위해 자금이 필요하지만 Web3 게임 프로젝트의 토큰은 자동으로 잠금 해제됩니다.

사실, 순수한 게임 프로젝트가 인프라 없이 성장하는 것은 불가능합니다. 특별한 상황이 아니라면 대부분 게임이 출시 시 가장 많은 사용자를 확보한 후 서서히 감소하는 것이 일반적입니다. 다시 말해, Web3 게임이 스스로 가치가 증가한다는 생각은 시장의 법칙에 어긋납니다.

2. 게임 토큰보다 미메코인이 더 매력적이다

거래에서 저가형 보석을 발견하는 능력은 귀중한 재능이며, 가장 간단하고 신뢰할 수 있는 신호는 거래량입니다. 거래량이 낮다는 것은 시장이 별로 관심이 없다는 것을 의미하며, 이는 자연스럽게 약한 상승 모멘텀으로 이어집니다. 상장 이후 하락하고 있는 섹터를 거래하고 싶은 사람이 누구입니까?

당신이 도박꾼이라면, 암호화폐에 다시 유동성이 생기면 어떤 코인에 베팅하시겠습니까?

Binance에서 NEIRO, CATI, HMSTR의 추세 차트를 비교하면 분명한 차이점을 알 수 있습니다. CATI는 게임 수익 측면에서 기존 Web3 게임보다 상당히 우수하고 외부 소셜 미디어 수익 측면에서 HMSTR보다 상당히 우수하지만 시장 성과는 이상적이지 않습니다. Binance에서 NEIRO와 CATI의 거래량은 약 10배 차이가 납니다.

현재 시장 감정과 거래소의 상장 의지를 고려할 때, 이는 전형적인 게임 토큰이 TGE를 진행하기에 최악의 시기 중 하나입니다. 게임은 필연적으로 벤처 캐피털에 의해 주도되고, 현재 시장에서 경쟁할 수 없는 프로젝트는 빠르게 NFT 판매, 노드 판매, TGE를 거쳐 종료됩니다. 따라서 게임 토큰보다 미메코인을 거래하고 보유하는 것이 좋습니다.

저는 주가를 결정하는 세 가지 원칙이 있다고 믿습니다. 회사의 미래 가치에 대한 기대, 회사의 실적 기록, 시장의 공급 및 수요 변동입니다. 현재 게임 토큰은 실적 기록이 없고, 공급이 수요를 초과하며, 특별한 마케팅 방법이 없다면 순수 게임으로서의 미래 경쟁력은 신뢰할 수 없습니다.

게임 토큰을 주식과 비교하는 것이 전적으로 적절하지는 않을 수 있지만, 그 안에는 가치가 있습니다. 핵심은 어떤 프로젝트가 시장 내러티브를 주도할 열쇠를 가지고 있는가입니다. 회사의 미래 가치가 전적으로 게임에 달려 있다면, 그 회사는 살아남을 수 없습니다. 인프라와 기술적 추진력이 필요합니다.

아니면 처음부터 모든 토큰을 잠금 해제하고 시장이 가격을 결정하게 두는 방법도 있습니다.

마지막 생각들

저는 암호화폐가 2025년 1분기에 상당히 상승할 것이라고 믿습니다. 저는 많은 사람들처럼 Web3 게임을 좋아하지만, 순수 Web3 게임 토큰의 FDV는 낮아져야 한다고 생각합니다. 물론 인프라나 기술적 참호(게임 체인 등)가 있다면 더 높은 평가를 받을 수 있습니다. 하지만 지금은 높은 평가를 받지만 게임 자체에만 서비스를 제공하는 게임이 많습니다.

게임 프로젝트에 최악의 시기일 수도 있고, 정상화된 과정으로 볼 수도 있습니다. 올해 저는 게임 프로젝트를 위한 여러 라운드의 KOL 자금 조달에 참여했고, 그 중 대부분은 손실이었습니다. VC의 참여로 FDV가 점점 더 높아졌고, 토큰 잠금 구조는 평균의 법칙을 위반합니다.

그러나 일부 게임 프로젝트는 이 과정에서 살아남을 것이고, 우리는 수익에 따라 플랫폼과 인프라로 확장할 수 있는 프로젝트에 베팅하고 싶습니다. 시장을 움직이는 것은 한두 개의 거인이며, 우리는 트레이더보다 앞서 주인공을 먼저 선택할 위치에 있다는 것을 기억하세요. 그러나 우리의 약점은 게임의 미래에 너무 집착하는 것일 수 있습니다. 우리가 게임을 좋아하더라도, 우리는 그것을 상업화하려고 노력해야 합니다.

원본 링크

이 기사는 인터넷에서 발췌한 것입니다: 관점: 왜 우리는 순수한 Web3 게임 토큰에 대해 낙관적이지 않을까요?

관련: RFG: 난민이라는 이름은 문화적 의미와 공정성을 모두 가지고 있습니다.

현재, FDV가 높고 유동성이 낮은 다양한 VC 프로젝트가 전체 시장에 범람하고 있으며, 암호화폐 플레이어들은 어려움을 겪고 있습니다. 특히 수익을 내는 것이 어렵습니다. 이러한 맥락에서 커뮤니티 주도의 Meme 코인 공정 출시는 점차 플레이어들의 첫 번째 선택이 되었고 새로운 시장 내러티브의 초점이 되었습니다. AI와 빅데이터를 기반으로 한 사회적 가치 플랫폼인 Match가 탄생했고, 새로운 Meme 프로젝트인 Refugee Token(RFG)이 출시되었습니다. RFG는 중국어로 난민으로 번역되며, 암호화폐 플레이어가 자본 수확을 피하고 분산화, 자유 거래 및 암호화폐의 공정한 경쟁 개념을 실천하도록 돕는 데 전념합니다. Meme 속성, 메커니즘 설계 및 문화적 의미를 지닌 RFG는 암호화폐 시장에서 중요한 위치를 차지할 것입니다. 이 기사는…