Eigenlayer vs Symbiotic, 재스테이킹 전쟁 시작

원제: The Restaking Wars: Eigenlayer vs Symbiotic

원저자: Ignas, DeFi 연구원

원래 번역: Ismay, BlockBeats

원래는 이번 주에 암호화폐의 새로운 트렌드에 대한 블로그 게시물을 쓸 예정이었지만, 재스테이킹에 집중하기 위해 급히 방향을 바꿔야 했습니다.

그 이유는 Eigenlayers의 가장 큰 경쟁자인 Symbiotic이 방금 출시되었고, 예치 한도가 하루 만에 $2억에 거의 도달했기 때문입니다. 떠오르는 추세는 나중에 볼 수 있지만, 고수확 농장 기회는 놓칠 수 없습니다.

카락 외에도 이제 세 가지 재스테이킹 프로토콜이 있습니다. 그렇다면 정확히 무슨 일이 일어나고 있고, 어떻게 다르며, 어떻게 대응해야 할까요?

Symbiotic의 동기

시장에 떠도는 뜨거운 소문은 Paradigm이 Eigenlayer의 공동 창립자인 Sreeram Kannan에게 투자를 요청했지만, Kannan이 $1억 규모의 시리즈 B 라운드를 주도한 Paradigm의 경쟁자인 Andreessen Horowitz(a16z)를 선택했다는 것입니다.

그 이후로 Eigenlayer는 $18.8억의 TVL로 두 번째로 큰 DeFi 프로토콜로 성장했으며, Lido만이 $33.5억으로 더 큽니다. EIGEN 토큰은 아직 양도할 수 없지만 FDV는 $13.36억에 도달했습니다.

Eigenlayer의 가치가 2023년 3월 현재 $5억 FDV로 평가된다는 점을 고려하면, 이는 종이 수익이 25배 증가하는 것을 의미합니다.

Paradigm이 불만스러워한 것도 당연합니다. 이에 Paradigm은 Eigenlayer의 직접적인 경쟁자가 되기 위해 Symbiotic에 자금을 지원했습니다. Symbiotic은 Paradigm과 Cyber Fund로부터 시드 자금으로 $5.8 million을 받았습니다. 아직 평가가 어떻게 될지는 알려지지 않았습니다.

Paradigm과 a16z 사이의 경쟁은 잘 알려져 있고 (그리고 흔한 농담이기도 하지만), 이 이야기에는 두 번째 이야기가 있습니다.

심바이오틱스의 두 번째 주요 투자자인 사이버 펀드는 리도의 공동 창립자인 콘스탄틴 로마슈크와 바실리 샤포발로프가 설립했습니다.

"리도와 관련된 사람들은 아이겐레이어의 재스테이킹 접근 방식을 지배력에 대한 잠재적 위협으로 보고 있습니다." 코인데스크가 5월에 보도했습니다.

Lido는 LRT 토큰의 추세를 놓쳤고, 사실 stETH의 TVL은 지난 3개월 동안 정체되어 10% 감소했습니다. 한편, EtherFi와 Renzo는 유입이 급증하여 각각 TVL이 $62억과 $30억에 도달했습니다.

LRT를 이용한 리스테이킹은 수익률이 더 높기 때문에 특히 매력적이지만, 현재 수익률의 대부분은 실제로 포인트 농사입니다.

Lido의 입지를 강화하기 위해 Lido DAO는 허가가 필요 없는 분산형 재스테이킹 생태계를 개발하는 것을 주요 임무로 하는 "Lido Alliance"를 출범했습니다.

“…재스테이킹 시장의 급속한 상승과 다른 요인을 감안할 때. 그의 일부 요청에 대한 응답으로, 우리는 프로토콜을 그대로 유지하면서 stETH를 중심으로 생태계의 출현을 지원하기 위한 다음 프레임워크를 제안합니다.”

그런데, 나열된 전략적 우선순위 중 하나는 stETH가 LRT가 되는 것이 아니라 LST라는 점을 반복해서 강조하는 것입니다.

이건 정말 멋진데, 토큰을 더 많이 얻고 에어드랍을 할 기회도 더 많아지거든요.

초기 논의 후 불과 1개월 만에, 핵심 연합 회원인 멜로우는 stETH 예금으로 지원되는 Symbiotic에 LRT 예금을 출시했습니다.

하지만 Mellow LRT의 고유한 특징과 농장 기회를 자세히 살펴보기 전에, 한 걸음 물러서서 Symbiotic이 Eigenlayer와 어떻게 다른지 살펴보겠습니다.

공생계 vs. 고유계층

공생: 허가 없음 및 모듈식

Symbiotic은 허가가 필요 없는 모듈식 디자인을 특징으로 하며, 더 많은 유연성과 제어를 제공합니다. 주요 기능은 다음과 같습니다.

다중 자산 지원: Symbiotic은 Lido의 stETH, cbETH 등을 포함한 모든 ERC-20 토큰의 직접 입금을 허용합니다. 이는 Symbiotic을 Eigenlayer보다 더 다양화합니다. Eigenlayer는 주로 ETH와 그 파생 상품에 집중합니다(제가 아는 한, Eigenlayer는 앞으로 다른 자산도 지원할 수 있습니다).

사용자 정의 가능한 매개변수: Symbiotic을 사용하는 네트워크는 담보 자산, 노드 운영자, 보상 및 페널티 메커니즘을 선택할 수 있습니다. 이 모듈식 설계는 네트워크가 특정 요구 사항에 따라 보안 설정을 조정할 수 있는 자유를 제공합니다.

불변의 핵심 계약: Symbiotic의 핵심 계약은 업그레이드할 수 없습니다(Uniswap과 유사). 이는 거버넌스 위험과 잠재적 실패 지점을 줄입니다. Symbiotic은 팀이 사라져도 계속 운영될 수 있습니다.

허가 없는 설계: Symbiotic은 승인 없이 모든 분산형 애플리케이션이 통합될 수 있도록 허용함으로써 보다 개방적이고 분산화된 생태계를 제공합니다.

Symbiotic의 공동 창립자이자 CEO인 미샤 푸티아틴은 Blockworks와의 인터뷰에서 "Symbiotic은 '불을 피하는 것처럼 경쟁을 피하고 가능한 한 사심없고 편견 없이 행동하는 것'을 의미합니다."라고 말했습니다.

Misha는 또한 Blockworks에 "Symbiotic은 다른 시장 참여자와 경쟁하지 않을 것이므로 기본 스테이킹, 집계 또는 데이터 가용성 서비스를 제공하지 않을 것"이라고 말했습니다.

dApp이 출시되면 일반적으로 자체 보안 모델을 관리해야 합니다. 그러나 허가가 필요 없고 모듈식이며 유연한 Symbiotic 설계를 통해 누구나 공유 보안을 사용하여 네트워크를 보호할 수 있습니다.

"저희 프로젝트의 목표는 이야기를 바꾸는 것입니다. 로컬에서 출시할 필요가 없습니다. 공유 보안을 통해 저희와 함께 출시하는 것이 더 안전하고 쉬울 것입니다." 미샤가 Blockworks에 말했습니다.

실제로 이는 암호화 프로토콜이 네트워크 보안을 강화하기 위해 네이티브 토큰에 대한 네이티브 스테이킹을 활성화할 수 있음을 의미합니다. 예를 들어, Ethena는 Symbiotic과 협력하여 ENA를 스테이킹하여 USDe에 대한 크로스 체인 보안을 활성화했습니다.

Ethena는 Symbiotic을 LayerZero의 분산 검증 네트워크(DVN) 프레임워크와 통합하여 스테이킹된 $ENA로 지원되는 $USDe와 같은 Ethena 자산에 대한 크로스 체인 보안을 가능하게 합니다. 이는 스테이킹된 $ENA를 활용할 인프라와 시스템의 여러 부분 중 첫 번째 부분입니다. – Symbiotic 블로그 게시물.

다른 사용 사례로는 크로스 체인 오라클, 임계값 네트워크, MEV 인프라, 상호 운용성, 공유 정렬 등이 있습니다.

Symbiotic은 6월 11일에 출시되었고 stETH의 입금 한도는 24시간 이내에 도달했습니다. 오, 그리고 입금자 포인트에 대해 언급했었나요?!

Eigenlayer: 관리 및 통합 방법

Eigenlayer는 보다 관리되고 통합된 접근 방식을 취하며 다양한 dApp(AVS)를 지원하기 위해 Ethereum ETH 스테이커의 보안을 활용하는 데 중점을 둡니다.

단일 자산 중심: Eigenlayer는 주로 ETH와 그 파생 상품을 지원합니다. 이러한 초점은 광범위한 다중 자산 지원을 제공하는 Symbiotic에 비해 유연성을 제한할 수 있습니다. 그러나 더 많은 자산을 추가할 수 있습니다.

중앙 관리: Eigenlayer는 스테이킹된 ETH를 노드 운영자에게 위임하여 다양한 AVS를 검증합니다. 이 중앙 관리 방식은 운영을 간소화하는 데 도움이 되지만, 번들링 위험으로 이어질 수 있으며, 개별 서비스의 위험을 정확하게 평가하기 어렵게 만듭니다.

이전에 내가 쓴 글에서 작동 방식을 읽을 수 있습니다. 블로그 게시물 .

동적 시장: Eigenlayer는 개발자가 ETH의 풀 보안을 사용하여 새로운 프로토콜과 애플리케이션을 출시할 수 있는 분산형 무신뢰 시장을 제공합니다. 위험은 풀에 있는 예금자들 사이에서 공유됩니다.

슬래싱과 거버넌스: Eigenlayer의 관리 접근 방식에는 슬래싱과 보상을 처리하기 위한 구체적인 거버넌스 메커니즘이 포함되어 있어 유연성이 떨어질 수 있습니다.

솔직히 말해서, Eigenlayer는 매우 복잡한 프로토콜이고, 위험과 전반적인 운영은 제 이해를 넘어선다, 하하. 이 부분을 쓰기 위해 다양한 출처에서 비판을 모아야 했다. 그 중 하나는 Cyber Fund 자체에서 나온 것이다.

저는 두 쪽 모두에 편견이 없으며, Symbiotic과 Eigenlayer의 비교는 DeFi 매니아들 사이에서 격렬한 토론을 불러일으킬 것이라고 생각합니다.

Mellow 프로토콜 이해: 모듈형 LRT

Symbiotic이 출시된 후 가장 놀랐던 것은 Mellow 프로토콜에서 LRT가 즉시 출시되었다는 것입니다. Lido Alliance의 일원인 Mellow는 Lido의 마케팅, 통합 지원 및 유동성 온보딩의 혜택을 받습니다.

이 거래의 일환으로 Mellow는 Lido에 1억 개의 MLW 토큰(총 공급량의 10%)을 보상으로 제공하며, 이 토큰은 TGE 이후 Lido Alliance 법인에 잠겨집니다.

이러한 토큰은 팀 토큰과 동일한 귀속 및 클리프 기간 조건을 따릅니다. 즉, TGE 후 12개월의 클리프 기간, 클리프 기간 후 30개월의 귀속 기간이 적용됩니다(조건은 피드백에 따라 수정됨).

연합 제안에서는 다른 두 가지 이점이 언급되었습니다.

“Lido의 노드 운영자는 자체 구성 가능 LRT를 출시하고 LRT 또는 재담보화 프로토콜의 부과에 직면하는 대신 필요에 맞는 AVS를 선택하여 위험 관리 프로세스를 제어할 수 있습니다.”

“이것은 Lido의 지리적 및 기술적 분산화 노력을 Ethereum 검증을 넘어 확장하는 데 도움이 될 것입니다.”

협업의 영향이 나타나려면 시간이 걸리겠지만, LDO는 24시간 만에 9% 상승했습니다. 꽤 인상적이네요!

흥미로운 점은 리도 협업 트윗이 공개되기 전에, 4개의 LRT 풀 중 하나의 $4200만 한도에 이미 도달했다는 것입니다.

어쨌든 Etherfi나 Renzo와 같은 Eigenlayers LRT에 대해 들어본 적이 있다면 Mellow에 입금하는 것이 두 배나 더 흥미롭다는 것을 알게 될 것입니다. Symbiotic과 Mellow 두 곳 모두에서 포인트를 얻을 수 있기 때문입니다.

하지만 Mellow와 Eigenlayers LRT는 다릅니다…

멜로는 LRT의 어떤 문제를 해결하나요?

Mellow 프로토콜은 누구나 LRT를 배포할 수 있도록 합니다. 헤지펀드, 스테이킹 서비스 제공자(Lido와 같은!), 그리고 심지어 저도 (이론적으로) 할 수 있습니다.

이는 또한 LRT의 양이 급격히 증가한다는 것을 의미하는데, 이로 인해 LRT의 유동성이 떨어지고 DeFi 프로토콜에 대한 통합이 복잡해집니다.

하지만 다음과 같은 장점도 있습니다.

다양한 위험 프로필: 현재 LRT는 일반적으로 사용자에게 균일한 위험 프로필을 받아들이도록 강요합니다. Mellow는 여러 위험 조정 모델을 허용하여 사용자가 선호하는 위험 노출을 선택할 수 있도록 합니다.

모듈식 인프라: Mellow의 모듈식 설계를 통해 공유 보안 네트워크는 특정 자산과 구성을 요청할 수 있습니다. 위험 큐레이터는 필요에 따라 고도로 맞춤화된 LRT를 만들 수 있습니다.

스마트 계약 위험: 모듈식 위험 관리를 허용함으로써 Mellow는 스마트 계약과 공유 보안 네트워크 로직의 오류 위험을 줄여서 재이해 관계자에게 더 안전한 환경을 제공합니다.

운영자 중앙 집중화: Mellow는 운영자 선택 결정을 분산화하여 중앙 집중화를 방지하고 균형 잡히고 분산된 운영자 생태계를 보장합니다.

LRT 사이클 위험: Mellow의 설계는 인출 마감으로 인한 유동성 위기 위험을 해결합니다. 현재 인출에는 24시간이 걸립니다.

흥미롭게도, Mellow는 Symbiotic, Eigenlayer, Karak 또는 Nektar와 같은 모든 스테이킹 프로토콜 위에 LRT를 출시할 수 있다고 구체적으로 언급했습니다. 하지만 Mellow가 Eigenlayer와 직접 협력하는 것을 보면 매우 놀랍습니다.

하지만 저는 현재의 Eigenlayer LRT 프로토콜이 Symbiotic이나 Mellow와 함께 작동한다고 해도 놀랍지 않을 것입니다. 사실, Coindesk는 Renzo와 Symbiotic에 가까운 소식통이 Renzo가 한 달 전에 이미 Symbiotic과의 통합을 논의하고 있다고 언급했다고 보도했습니다.

마지막으로, 허가 없는 Mellow 볼트의 멋진 점은 DeFi 토큰에 대한 LRT를 가질 수 있다는 것입니다. Symbiotic에서 USDe 크로스 체인을 보호하는 데 사용되는 유동 재담보 ENA인 ENA LRT 토큰을 상상해 보세요.

이번 사이클에서는 토큰 경제에 큰 혁신이 일어나지 않았지만, Symbiotic은 DeFi 거버넌스 토큰을 보유하는 것을 다시 매력적으로 만들 수 있습니다.

DeFi Degen의 리스테이킹 전쟁 전략

이 글을 쓰는 시점에서 Mellow에는 4개의 LRT 금고가 있으며, 4명의 독특한 큐레이터가 관리하고 있습니다. 보증금 한도에 도달하려고 합니다.

Symbiotic과 Mellow LRT 출시 시점은 완벽합니다. EtherFi S 2 포인트 캠페인은 6월 30일에 종료되고, Renzo S 2는 진행 중이며, 출금이 가능해지면 Swell 에어드랍도 곧 이루어질 예정입니다.

LRT 농장 에어드랍이 만료된 후에 내 ETH를 어떻게 할지 거의 걱정이에요. VC와 거물 플레이어들의 게임 덕분에 에어드랍 농부들도 잘 먹을 수 있을 거예요.

현재 게임은 매우 간단합니다. Symbiotic을 입금하여 포인트를 획득하거나 위험 수준을 높여 Mellow에서 직접 수익을 올리세요.

Symbiotics stETH 입금 한도에 도달했으므로 더 이상 Symbiotic 포인트를 적립할 수 없지만 Mellow 포인트의 1.5배를 받게 됩니다.

에어드랍 팜 게임은 Eigenlayer의 게임 플레이와 비슷할 수 있습니다. Mellow LRT가 DeFi에 통합되고 Pendle에서 레버리지 팜과 여러 대출 프로토콜의 팜을 볼 수 있게 될 것입니다.

하지만 저는 EIGEN이 거래 가능해지기 전에 Symbiotic 토큰이 상장될 가능성이 높다고 생각합니다.

Blockworks와의 인터뷰에서 Putiatin은 메인넷이 "일부 네트워크의 경우 늦여름에" 출시될 수 있다고 말했습니다. 이는 토큰도 동시에 출시된다는 의미인가요?

Symbiotic의 공격적인 파트너십 전략을 감안할 때, 시장이 곧 강세로 돌아선다면 Eigenlayer로부터 리스태킹 열기를 훔치는 것은 현명한 움직임이 될 수 있습니다.

제가 가장 충격을 받은 두 가지 파트너십은 The Blockless와 Hyperlane입니다. 두 프로토콜 모두 처음에는 Eigenlayer와 공유 보안 AVS로 파트너십을 맺었지만, 제휴 관계를 바꾸고 있습니까?

어쩌면 Symbiotic이 더 많은 지원과 토큰 배포를 약속하고 있는 걸까요? 더 많은 답변이 필요합니다!

그럼에도 불구하고, 이러한 재스테이킹 전쟁은 에어드랍 농부들에게 더 많은 기회를 제공하고 Eigenlayer가 예상보다 일찍 토큰을 출시하도록 유도할 수 있으므로 좋습니다.

Symbiotic은 아직 초기 단계이지만 초기 입금 유입은 매우 긍정적입니다. 저는 현재 Symbiotic과 Mellow에서 농사를 짓고 있지만 전략이 시작되면 Pendle YT로 이전할 계획입니다.

저는 Pendle의 Symbiotic YT 토큰 만료일이 Symbiotic TGE 타임라인에 대한 더 많은 통찰력을 제공할 것이라고 믿습니다.

마지막 지점: 카락

내가 그걸 잊어버렸다고 생각했지?

Karak은 하이브리드입니다. Eigenlayer와 비슷하지만 AVS를 사용하는 대신 Distributed Security Services(DSS)라고 합니다.

Karak은 또한 DSS의 위험 관리 및 샌드박싱을 위해 자체 Layer 2(K2라고 함)를 출시했습니다. 그러나 실제 L2보다는 테스트넷에 더 가깝습니다.

하지만 카락은 $10억 이상의 TVL을 유치하는 데 성공했습니다! 왜? 두 가지 주요 이유가 있습니다.

Karak은 Eigenlayer LRT를 지원합니다. 따라서 팜 사용자는 LRT를 입금하고 Eigenlayer, LRT, Karak에서 동시에 포인트를 획득할 수 있습니다.

Karak은 $48 million 이상을 성공적으로 모금했습니다. 투자자에는 Coinbase Ventures, Pantera Capital 및 Lightspeed Ventures가 포함됩니다. 유명 투자자의 지원으로 높은 에어드랍이 예상됩니다.

아래 게시물에서 카락에 대해 더 알아보세요:

4월 발표 이후, Karak은 의미 있는 파트너십, Karak에서 출시되는 주요 LRT 프로토콜 또는 독점적인 DSS/AVS 파트너에 대해 발표하지 않았습니다.

저는 Karak이 더 공격적으로 발전하는 것을 보고 싶습니다. Symbiotic이 Eigenlayer를 따라잡고 있기 때문입니다. Karak은 속도를 높여야 합니다.

원본 링크

이 기사는 인터넷에서 발췌한 것입니다: Eigenlayer vs Symbiotic, 재스테이킹 전쟁이 시작됩니다

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