심층 분석: 이더리움 현물 ETF 승인에서 빠진 주요 요소는 무엇인가?

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작성자 | 어떻게

강세장 내내 잠잠했던 ETH가 화요일 이른 시간에 갑자기 활력을 되찾았습니다. 가격은 3110 USDT에서 3841 USDT로 상승했으며, 하루 만에 20% 이상의 가장 높은 상승률을 기록하며 시장 상승으로 직접 이어졌습니다. 그 중에서도 ETH 생태계와 관련된 알트코인의 상승은 10%를 넘었습니다. 이처럼 만족스러운 상승세는 주로 미국 이더리움 현물 ETF가 승인에 대해 낙관적이었던 것에서 승인될 것으로 예상되는 것으로 바뀌었기 때문입니다.

그러나 미국 이더리움 현물 ETF가 결국 승인될지는 알 수 없습니다. 블룸버그 ETF 분석가와 관련 기관은 긍정적인 견해를 계속 표명하고 있지만, 비트코인 현물 ETF의 매도 뉴스 사건을 경험한 후에도 많은 암호화폐 투자자들은 여전히 이에 대해 의심을 품고 있습니다.

이러한 목적을 위해, 오데일리 플래닛 데일리는 현재 시장에 나와 있는 관련 질문을 정리하고, 해당 답변을 찾아보려고 노력했습니다.

이더리움 스팟 ETF 승인 여부에 대한 평판 변환 프로세스

먼저, 이더리움 현물 ETF 승인 과정을 간략히 살펴보겠습니다.

그 이유는 ETFStore의 사장인 Nate Geraci가 X에 대한 트윗을 게시하여 잠재적 가능성을 제기했기 때문입니다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 처리 기한 때문에 이번 주에 현물 이더리움 ETF를 승인할지 여부를 결정해야 합니다.

그러나 전체 상장 절차에는 두 가지 양식(거래소 규칙 변경)을 제출해야 합니다. 19b-4s) 및 등록 신고서 승인 (S-1) , 둘 다 ETF를 출시하는 데 필요합니다. Geraci는 SEC가 프로세스를 지연시키고 싶어한다면 이론적으로 승인할 수 있다고 언급했습니다. 19b-4s 그리고 천천히 접근하세요 S-1s 특히 SEC가 이 문제에 대해 아무런 입장도 밝히지 않은 점을 고려하면 이는 비트코인 ETF에 대한 이전 활동과는 극명하게 대조됩니다.

나중에 블룸버그 분석가 에릭 발추나스가 게시물을 다시 게시하고 현물 이더리움 ETF 승인 확률이 25%에서 75%로 높아졌다고 제안했습니다. 그는 오늘 오후에 SEC가 이 문제에 대해 180도 방향을 바꿀 수 있다는 소문을 들었습니다(어떤 정치적 이유에 근거하여), 그래서 지금은 모두가 준비하고 있습니다. 그는 또한 확률이 75%로 제한될 것이라고 반복했습니다. ~까지 애플리케이션 업데이트와 같은 더 많은 증거가 확인되었습니다.

나중에 그의 동료인 제임스 세이퍼트는 "에릭 발추나스는 현물 이더리움 ETF 승인 확률을 75%로 높였습니다. 하지만 그것은 5월 23일 마감일을 위한 것입니다. 19b-4 (VanEck의 마감일). 또한 S-1 승인이 필요합니다. S-1 승인과 실제 Ethereum ETF가 출시되기까지는 몇 주에서 몇 달이 걸릴 수 있습니다."

나중에, 폭스 리포터 엘레노어 테렛은 소식통이 스팟 이더리움 ETF의 현재 개발은 실시간으로 진화하고 있다고 주장했다고 말했습니다. 현재 상황에서는 승인되지 않을 것이라는 일반적인 믿음이 바뀔 수 있음을 의미합니다.

동시에 CoinDesk에 따르면 SEC는 거래소에 업데이트 속도를 높이도록 요청했습니다. 19B-4 현물 이더리움 ETF에 관한 문서. 위의 프로세스 설명은 다음에서 나옵니다. 하룻밤 사이에 강세가 돌아왔습니다. ETH가 20%까지 급등했습니다. SEC가 이더리움 현물 ETF를 깜짝 놀라게 하며 승인할까요? 자세한 내용은 이 기사를 읽어보세요.

저자는 위의 내용으로부터 몇 가지 확인이 필요한 의심사항이 있다는 것을 발견했습니다.

1. SEC가 이더리움 현물 ETF 승인과 이전 비트코인 현물 ETF 승인에 대해 보이는 태도가 왜 이렇게 양극화된 걸까?

2. 5월 23일이 여전히 이더리움 현물 ETF의 주요 노드일까요?

3. 이전에 이더리움 현물 ETF가 승인에 유리하지 않은 주된 이유는 이더리움이 증권으로 정의되었는지 여부였지만, 현재의 개발 추세를 보면 SEC가 이 문제에 대한 해결책을 찾은 것 같습니다. 구체적으로 어떻게 반영됩니까?

4. 블룸버그 분석가 에릭 발추나스는 SEC의 태도 변화가 몇 가지 정치적 이유 때문이라고 생각합니다. 구체적인 정치적 이유는 무엇입니까?

5. 이더리움 현물 ETF가 승인되면 언제 승인되나요?

위의 5가지 질문에 대한 답변을 바탕으로 이더리움 현물 ETF의 평판이 바뀐 이유를 알아내고, 승인 여부와 시기를 예측할 수 있습니다.

이더리움 스팟 ETF에 대한 5가지 질문

QA를 시작하기에 앞서, 이더리움 현물 ETF가 승인될 수 있는지 여부를 결정하는 두 가지 핵심 문서, 즉 양식 S-1과 양식 19 B-4를 소개하는 것이 필요합니다.

양식 S-1

양식 S-1은 ETF 발행자가 SEC에 제출해야 하는 등록 신고서입니다. S-1은 등록 신고서의 한 형태일 뿐이며, 주요 기능은 특히 새로 발행된 ETF의 경우 증권법에 따라 ETF가 등록되도록 하는 것입니다.

S-1 양식의 등록 신고서에는 일반적으로 펀드의 투자 목표, 전략, 위험, 펀드 관리자에 대한 정보, 포트폴리오 관리자의 배경, 수수료 및 비용에 대한 세부 정보, 투자 포트폴리오의 구성이 포함됩니다.

S-1 양식의 총 검토 기간: 전체 프로세스는 일반적으로 60~120일이 걸립니다.

19 양식 B-4

ETF가 거래소에 상장될 계획이라면, 발행자는 거래소를 통해 SEC에 양식 19b-4를 제출해야 합니다. 이 양식은 거래소에서 제출하며, ETF가 거래소에 상장되고 거래될 수 있도록 SEC의 승인을 받기 위한 제안된 변경 사항과 상장 규칙에 대한 지침이 포함되어 있습니다.

양식 19B-4에는 다음이 포함됩니다. 규칙의 전체 텍스트 변화의 목적과 근거 시장과 투자자에게 미치는 영향 평가 대중의 의견을 수렴할 수 있는 기회.

SEC는 양식을 확장할 수 있습니다 19B-4 총 3회에 걸쳐 진행되었으며, 전체 기간은 90일에서 6개월까지 다양했습니다.

두 문서의 소개를 결합하면 두 문서는 서로 다른 엔터티를 제출합니다. S-1 등록 신고서는 ETF 발행자가 SEC에 제출하는 반면, 19B-4 양식은 거래소에서 제출합니다. 이를 통해 다음을 알 수 있습니다. 19B-4 S-1 등록 신고서는 ETF가 거래소에 상장되는 것을 허용하는 입학 서류와 유사한 반면, S-1 등록 신고서는 ETF에 대한 소개서입니다.

이더리움 현물 ETF와 비트코인 현물 ETF의 승인과 비교했을 때, SEC가 이더리움 현물 ETF 승인에 보이는 태도는 왜 이렇게 양극화되어 있을까?

첫째, 승인의 어려움 측면에서 비트코인 현물 ETF는 최초의 암호화폐 현물 ETF이며, SEC는 관련 프로세스와 승인 문제에 대해 명확히 하지 않았습니다. 따라서 비트코인 현물 ETF가 승인되기 전에 SEC가 해당 ETF의 프로세스를 보장하기 위해 여러 차례 관련 회의를 가졌음을 알 수 있습니다. 이더리움 현물 ETF의 경우 SEC가 관련 문서 승인에 대한 경험이 더 많기 때문에 발행인과의 협상에 적극적이지 않은 것으로 보입니다.

둘째, 비트코인 현물 ETF와 이더리움 현물 ETF에는 PoS 토큰을 증권으로 정의할 것인가라는 역사적 문제가 있습니다. 이 요인은 또한 이더리움 현물 ETF 승인을 방해하는 주요 이유이기도 합니다.

마지막으로, 비트코인에 비해 이더리움의 가장 주목할 만한 특징은 이더리움 재단이 여전히 이더리움에 큰 영향력을 미치고 있다는 점이며, 이는 시장 조작과 같은 규제 위험에 취약합니다.

5월 23일이 여전히 이더리움 현물 ETF의 주요 노드일까요?

아래 그림에서 Ethereum 현물 ETF의 19 B-4 양식의 최종 승인 시간에 따르면 VanEck은 SEC에 19 B-4 양식을 제출한 첫 번째 발행자입니다. 3번의 연장 후 5월 23일이 최종 해결 노드입니다.

이전 비트코인 현물 ETF 승인 노드를 판단해보면 블랙록스의 최종 승인일은 1월 10일이었다. 19B-4 문서, 그리고 SEC는 1월 10일에 나머지 10개의 비트코인 현물 ETF를 승인했습니다. 따라서 비트코인 현물 ETF를 예로 들면, 5월 23일은 실제로 이더리움 현물 ETF 승인의 핵심 노드입니다.

SEC가 관련 ETF를 승인할 때, 승인을 위해 개별 ETF를 선택하지 않고, 대부분 동시에 모든 ETF를 승인할 것입니다. 이 요점은 비트코인 현물 ETF에 대한 이전 기사에서 소개되었습니다.

그러나 5월 23일이 양식 19 B-4의 최종 승인 날짜라는 점에 유의할 가치가 있습니다. 위에서 언급했듯이 승인이 필요한 S-1 등록 신고서도 있습니다. 따라서 시장의 관련 기관들은 SEC가 양식 19 B-4를 승인할 수 있다고 믿습니다. 19B-4 먼저 S-1 등록 신고서의 승인 시간을 연기하세요.

그렇다면 Form 승인은 무엇을 의미합니까? 19B-4 무슨 뜻이야? 관련 정보에 따르면, 19B-4 발행자 ETF가 관련 거래소에 상장될 수 있지만, ETF가 공식적으로 출시되려면 핵심 S-1 등록 신고서를 통과해야 하기 때문에 공식적으로 거래를 시작할 수 없다는 것을 의미합니다. 둘 다 ETF가 출시되려면 필수적입니다.

이전에 이더리움 현물 ETF가 승인에 유리하지 않은 주된 이유는 이더리움이 증권으로 정의되었는지 여부였지만, 현재의 개발 추세를 보면 SEC가 이 문제에 대한 해결책을 찾은 것 같습니다. 구체적으로 어떻게 표현될까요?

이더리움이 증권으로 정의되는지 여부는 많은 이전 기사에서 자세히 설명되었습니다. 결론은 이더리움이 PoW에서 PoS로 전환되고 있다는 것입니다. 즉, 사용자는 토큰을 사용하여 스테이킹하고, 네트워크를 유지하고, 수입을 얻습니다. 이는 증권법을 위반합니다.

하지만 예상된 양식 승인이 가능합니까? 19B- 4 SEC가 이더리움을 증권으로 간주하지 않는다는 것을 증명할 수 있습니까? 사실, 그럴 수 없습니다. 위에서 언급했듯이, 양식 19B -4는 거래소가 ETF를 거래소에 상장하는 것과 관련하여 SEC에 제출한 내용입니다. 이는 Ethereum 현물 ETF의 실제 운영과는 아무런 관련이 없습니다. 정말 중요한 문서는 S-1 등록 신고서입니다.

하지만 관련 ETF 발행사가 제출한 SA 문서에 따르면, 이전 S-1 문서는 ETF가 ETH 스테이킹과 같은 관련 논의를 가지고 있다고 명확히 언급했습니다. 즉, 이전 Ethereum 현물 ETF도 Ethereum 스테이킹으로 인한 수입을 ETF 관련 수입으로 계산했습니다.

그러나 올해 2월부터 VanEck은 수정된 S를 제출했습니다. -1A SEC에 제출된 문서는 담보 조항을 포함하지 않은 많은 발행인이 제출한 S-1 등록 설명서에 대한 첫 번째 수정안이었습니다. 그리고 그 이후로 VanEck이 S-1 문서를 다시 제출했다는 소식은 없었습니다.

최근 Fidelity와 Grayscale은 차례로 S-1 등록 설명서에서 약정 섹션을 삭제하고 해당 서류를 SEC에 다시 제출했습니다.

위의 관련 이벤트 중에서 찾는 것은 어렵지 않습니다. SEC가 이더리움이 증권인지 구분할 방법을 찾았을 수도 있습니다. ETF에 포함된 ETH가 담보로 제공되지 않으면 이더리움은 증권이 아닙니다. 반대로, 담보로 사용된 이더리움은 증권으로 정의됩니다.

이는 대부분 발행인이 약속 없이 S-1 서류를 다시 제출하는 이유이기도 하며, SEC가 이더리움 현물 ETF를 수용하는 데 필요한 조건이기도 합니다.

블룸버그 분석가 에릭 발추나스는 SEC의 태도 변화가 몇 가지 정치적 이유 때문이라고 지적했습니다. 구체적으로 무슨 뜻인가요?

SEC의 태도 변화는 몇 가지 정치적 요인에 기인합니다. 이 발언은 근거 없는 것이 아닙니다. 관련 뉴스 보도에 따르면, 그 중 하나는 암호화폐 산업을 괴롭혀 온 SAB 121 규칙이 뒤집힐 수 있다는 것입니다.

SAB 121의 핵심 내용은 암호화폐를 보유한 회사가 고객이 보유한 암호화폐를 대차대조표에 부채로 기록하도록 요구한다는 것입니다. 그러나 암호화폐 산업은 일반적으로 이 규정이 너무 엄격하고 실제로 보관인이나 회사가 고객을 대신하여 암호화폐 자산을 보유하는 것을 방해하여 산업의 추가 발전에 도움이 되지 않는다고 생각합니다. 따라서 오랫동안 로비 활동 및 기타 수단을 통해 SAB 121을 뒤집으려고 노력해 왔습니다.

즉, SAB 121이 뒤집힌다고 가정하면 미국 내 암호화폐 산업 발전을 제한하는 족쇄가 끊어질 것입니다. 현재 핵심 노드는 5월 28일 이 조항에 대한 미국 대통령 바이든의 최종 결의안입니다.

또 다른 정치적 요인은 FIT 21(HR 4763이라고도 함)이 승인될 수 있을지 여부는 암호화폐에 대한 규제 프레임워크를 명확히 하는 것을 목표로 하는 새로운 법안입니다. 현재 진행 상황은 모든 하원 의원이 이번 주에 FIT 21에 대해 투표할 계획이라는 것입니다(현지 시간으로 수요일 늦은 시간이나 목요일 이른 시간에 투표가 시작될 것으로 예상되며 ETH ETF와 동시에 출시될 수 있음).

두 법안은 미국 내 암호화폐의 전반적인 발전에 영향을 미칠 것이며, 이는 SEC(미국 증권거래위원회)의 이더리움 현물 ETF 승인 여부에 영향을 미칠 수 있습니다.

위 분석의 대부분은 기사에서 나왔습니다. 정책 방향이 바뀌었나? ETF 외에도 이 두 가지 주요 이벤트는 암호화폐 규제에 대한 새로운 태도를 보여준다 독자들은 자세한 내용을 직접 읽어보시기 바랍니다.

이더리움 현물 ETF가 승인되면 언제 승인되나요?

SEC가 비트코인 현물 ETF에 대한 이전 승인 절차를 따른다면 5월 23일이 이더리움 현물 ETF를 승인하는 가장 빠른 시점이 될 것입니다. 동시에 발행인이 지속적으로 개정된 ETF를 제출하고 있다는 사실로 판단할 때 19B-4 그리고 에스-1A 서류상으로는 5월 23일에 승인될 가능성이 더 높습니다.

하지만 블룸버그 분석가들이 말했듯이 SEC가 Form을 승인할 가능성이 매우 높다는 점을 배제할 수는 없습니다. 19B -4 먼저 S-1 등록 신고서 승인을 연기한 다음 정치적 요인으로 인해 승인을 연기합니다. 승인 기간은 관련 정치 법안(SAB 121 및 FIT 21)이 명확한 결과를 얻은 후 1-3개월이 될 수 있습니다.

덜 가능성 있는 예측은 SEC가 이더리움 현물 ETF에 대한 결정을 11월 미국 대선 이후로 연기할 것이라는 것입니다. 그때 SEC는 암호화폐에 대한 새 지도부의 태도를 바탕으로 결정을 내릴 것입니다.

그러나 저자는 이더리움 현물 ETF 자체에서 시작하여 이더리움이 증권인지 여부라는 핵심 쟁점에서 SEC와 발행자가 균형점을 찾았기 때문에 5월 23일에 승인될 가능성이 높다고 생각합니다.

Odaily Planet Daily는 이더리움 현물 ETF 승인에 여전히 큰 불확실성이 있으며, 시장 변동이 더욱 분명해질 것이라는 점을 모든 사람에게 상기시키고자 합니다. 이더리움 현물 ETF가 승인된다면, Grayscale이 이전 비트코인 현물 ETF처럼 시장을 덤핑할지 여부는 아직 알 수 없습니다. 신중하게 투자하고 위험에 주의하세요.

이 기사는 인터넷에서 발췌한 것입니다: 심층 분석: 이더리움 현물 ETF 승인에서 빠진 주요 요소는 무엇입니까?

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간단히 말해서 MATIC 가격은 현재 $0.90 표시 바로 아래에 있으며 특정 지점까지 하락세를 계속할 수 있습니다. 그러나 MVRV 비율로 볼 때 현재 자산은 축적하기에 가장 좋은 위치에 있습니다. 현재 전체 투자자 중 50% 이상이 손실을 입고 있어 매도 가능성은 다소 낮다. 폴리곤(MATIC) 가격은 지난 48시간 동안 상당한 하락세를 보이며 2주간의 하락세가 잠재적으로 중단되었습니다. 여기에서 예상되는 결과는 상승 추세가 되어 MATIC이 포트폴리오에 다소 수익성 있는 추가 요소가 될 것입니다. 폴리곤 투자자들은 낙관적인가? $0.900 미만의 MATIC 가격은 2월 중순 이후 처음으로 그러한 사례입니다. 암호화폐는 3월 중순 $1.26으로 최고치를 기록한 이후 하락세를 이어왔습니다. 이로 인해 알트코인이 탄생하게 되었습니다.