ポリマーケットは総選挙で従来の世論調査をどのようにして上回ったのでしょうか?

元記事執筆者: Haseeb ＞|＜、Dragonfly のマネージング パートナー

原文翻訳: TechFlow

選挙の騒ぎが収まると、ウォールストリートジャーナルとニューヨークタイムズが伝えなかったニュースがあった。主流メディアがテレビのスペクタクルに忙しく、重要な激戦州の結果を予測するのをためらっていた一方で、世界最大の予測市場であるポリマーケットは、東部時間深夜前にすでにトランプ氏が選挙に勝つ確率は97%であるとの判断を下していた。これは、メディアが激戦州の選挙結果を発表する前のことだった。

1. ポリマーケットは選挙を通じて常に一歩先を進んでいた

なぜそうなるのかを説明したいと思います。昨夜 Twitter で受け取ったフィードバックによると、ほとんどの人がこの点について深く誤解しているようです。

Polymarket は、メディアよりも 2 つの基本的な点で優れています。

まず、ポリマーケットは選挙前にはより正確でした。世論調査員とアナリストを見てみましょう。世論調査に基づく選挙モデルは、レースは50対50の状況であると主張しましたが、ポリマーケットはトランプが明らかに有利であり、選挙前に彼の勝利の可能性は約62%と設定されていました。

覚えていると思いますが、主流メディアはポリマーケットの反対意見を嘲笑しました。彼らはポリマーケットがモデルメーカーの意見に同意するべきだと考えていました。どうやらこの違いはポリマーケットが信頼できないことを意味していたようです。彼らはポリマーケットのユーザーベースがトランプ支持者でいっぱいだから価格が違うと考えていました。 暗号 enthusiasts. It was funded by Peter Thiel and only foreigners were trading on it. Since it was unregulated, they thought it must be rigged and big money was driving up the price of Trump. The criticisms went on and on.

この批判には、市場に対する深い不信が暗黙のうちに含まれています。あたかも、市場は信頼性の明確な証拠がなければ信頼できないかのように。もちろん、本当に市場を信頼しているのであれば、メディアを信頼しなくなるかもしれません。そして、メディアのビジネス モデルは、他の情報源を信頼しないようにすることに基づいています。そうでなければ、なぜ注目を集める記事の連続をクリックし続けるのでしょうか。

しかし、市場経験のある人なら誰でも、市場が何で構成されているかは関係ない、共和党員、民主党員、外国人、その他何であろうと。実際、JPモルガンがポリマーケットを使用していることは分かっています。世界最大のヘッジファンド（ほとんどが米国外に子会社を持つ）もポリマーケットを使用しています。ポリマーケットはブルームバーグターミナルに統合されており、CNNでも取り上げられています。しかし、メディアはポリマーケットをまるで4chanのようなプラットフォームであるかのように扱っています。

ポリマーケットが大統領選挙で1兆1000億3600万ドルの取引を行ったことを知っておく必要があります。これは史上最も取引された選挙賭博市場であり、他のどの選挙市場よりも桁違いの取引量です。これは、どの予測モデル作成者のキャリアの見通しよりもはるかに重要です。 市場正しい答えに多くの利害関係者が関わっているため、これは仕事になります。

仮想通貨愛好家やトランプ氏を支持する非米国人といった、そうした偏見は市場の正確性に影響を与えなかった。（後から考えれば、非米国人の方が選挙結果を予測する際にはより冷静だったかもしれない。）

しかし、参加者の身元は重要ではありません。予測市場は、さまざまな参加者からの情報を集めて、偏見を超えた価格を生み出します。市場はイデオロギーを気にせず、結果が正しいかどうかだけを気にします。

実際のところ、Polymarket はどの世論調査会社やモデラーよりも正確です。

ここではっきりさせておきたいのは、60/40 と 50/50 の違いは大きいように聞こえるが、そうではないということだ。選挙は本質的に不確実性に満ちている。高校の統計学によれば、コインが 50/50 ではなく 60/40 になるように操作されているかどうかを判定したい場合、確実に判定するにはコインを 100 回以上投げる必要がある。「トランプがこの選挙に勝った」という結果では、コインが 60/40 だったのか 50/50 だったのかはわからない。

私が言いたいのは、ポリマーケットが完全に正しく、予測モデルが完全に間違っていたということではありません。実際、両者の違いはそれほど大きくありませんでした。私が強調したいのは、市場は常にトランプ氏を世論調査よりも高く評価してきたということです。覚えておいてください、市場は世論調査とアナリストの結論を知っています。市場は入手可能なすべての情報を組み込んでいますが、ポリマーケットの価格設定は世論調査とは異なります。アナリストが考えられる唯一の説明は、ポリマーケットが偏っているということです。

彼らには、ポリマーケットには世論調査では捉えられない何かがあるかもしれないと考える謙虚さがない。

世論調査は以前ほど正確ではありません。それは今や明らかです。インターネットが登場する前は、世論調査ははるかに正確でした。当時、固定電話による世論調査の回答率は、通常 60% を超えていました。現在では、約 5% です。つまり、世論調査員は、単純な統計的修正では修正できない大きなサンプリング バイアスの影響を受けています。(また、世論調査員は、評判を守る必要がある製品の販売者として、外れ値を回避するために予測を収束させることが多く、これが世論調査結果の統合に影響を及ぼします。)

さらに、トランプ氏はアメリカ政治において非常にユニークで物議を醸す人物であるため、3回連続の選挙で世論調査ではトランプ氏への支持が大幅に過小評価されており、これは「恥ずかしがり屋のトランプ投票者」効果として知られる現象である。

Polymarket は、世論調査で重要な情報がいくつか抜けていると考えているかもしれません。世論調査機関は、モデルを更新して調整したと述べています。Polymarket の回答は、「信じられません」でした。そして、Polymarket が正しいことが判明しました。

繰り返しますが、ポリマーケットはトランプが勝つ確率が 90% であると主張しているわけではありません。選挙自体が不確実性に満ちているため、62% は絶対的な数字ではありません。私が困惑しているのは、メディアがこの矛盾にまったく興味を示さないことです。ポリマーケットは私たちが知らない何かを知っているのでしょうか? あるいは、世論調査に反映されていない、私たちが無視している情報があるのでしょうか?

覚えておいてほしいのは、トランプ氏は共和党、民主党両州で全国世論調査の予想をはるかに上回る成績を収めたということだ。激戦州すべてで勝利し、一般投票でも勝利したが、これはほとんどの人にとって信じられないことだった。

伝統的な世論調査機関や古き良きインターネット調査に頼らずに、何千万人ものアメリカ人の本当の気持ちを知る方法は他にないと本当に確信していますか?

これが市場が私たちに教えてくれることです。市場は賢いですが、その理由は説明してくれません。何が起こるかを示すだけです。

2. これが、ポリマーケットがメディアの枠を超えた2つ目の方法である。

Polymarket は、メディアよりも先に、リアルタイムで選挙結果を予測しました。市場の予測不可能性は、選挙の夜に完全に明らかになりました。Polymarket は、激戦州の結果が発表される前に、迅速かつ猛烈に反応しました。Polymarket によると、選挙結果は真夜中に決着しましたが、主流メディアは翌朝 6 時まで結果を公式に発表しませんでした。なぜでしょうか?

まず、ポリマーケットは、主流メディアが視聴者にわざわざ説明しない重要な相関関係を発見しました。世論調査の誤差はめったにランダムではなく、州間で相関関係にあることが多いのです。そのため、トレーダーが、ニューヨーク市（典型的な民主党の州）やフロリダ（典型的な共和党の州）などの競争の少ない州でトランプ氏が世論調査の予想を大幅に上回ると見た場合、それは全国的な世論調査の誤差が大きい可能性が高いことを意味します。

ポリマーケットはすぐに状況に気づき、激戦州ではもはや競争力がないことに気づいた。午後11時半までに、ポリマーケットはペンシルバニア州の票のほんの一部しか集計されていなかったにもかかわらず、トランプ氏のペンシルバニア州での勝利確率を90パーセントと見積もった。

予測市場は官僚的な手続きや解説者の分析を待たない。投票が数えられるのを待つという伝統的な儀式を破っても構わない。2020年の初めにフォックスニュースがアリゾナ州の選挙結果を報じたときの怒りを覚えているだろうか（これは正しかった）？トランプ氏は同チャンネルをボイコットするとさえ脅した。これは、大手メディアは正直に投票を数えなければならず、あまり賢くならないようにしなければならないという教訓を強めた。

しかし、市場はドラマには興味がなく、結果だけを気にしている。どうやら、選挙は終わったこと、非競争州の世論調査はあまりにも的外れであること、カマラ氏の見通しは暗いこと、激戦州の結果を待つのではなく寝るべきであることを CNN 視聴者に説明するのは非常に難しいようだ。これは、メディアが何ヶ月も強調してきた物語に反する。国民は、ストーリーがどこに向かうのか誰もが知っている、単純でわかりやすいストーリーを望んでいる。激戦州の結果が出るまで、特定の人種のバーが 270 票のラインを超えるまで待つのだ。

午前 12 時 51 分、ニューヨーク タイムズ紙は依然として劇的なチャートと見出しを掲載していました。この時点で、ポリマーケットはトランプ氏の勝利の可能性をすでに 98% と見積もっていました。

そこで選挙監視員たちは、メディアが選挙の選挙漫画に色を塗るという無意味な儀式を完了させるためだけに、一晩中起きていた。

ポリマーケットのトレーダーは物語に縛られることも、視聴率を上げるためにドラマを盛り上げる動機も持たず、ただ自分たちの判断を下すだけだ。

ポリマーケットの創設者である@shayne_coplan氏は、トランプ陣営はオッズの読み方をより深く理解するためにポリマーケットを監視していると述べた。メディアは、トランプが267票で勝利を宣言したことにさえ文句を言ったが、その時点でポリマーケットのオッズは非常に低く、100%と表示されていた。

市場の素晴らしいところは、新しい情報に素早く反応することです。情報を最も早く統合したトレーダーは、利益という報酬を得ます。これは、従来のメディアではできないことです。なぜなら、従来のメディアは、複数の解釈、物語の構築、内部政治（2020年アリゾナ州選挙結果へのマードックの干渉など）を通じて出来事を処理する必要があるからです。

Polymarket の分散型の性質により、こうした煩雑な手続きがすべて回避され、情報が干渉されることなく自由に流れるようになります。

昨晩の出来事は熟考する価値がある。今回の選挙は民主党に対する強い警告であり、専門家階級への拒絶であり、傲慢なメディアに対する免疫反応である。

しかし、ポリマーケットにとって、この夜は価値を完璧に証明する夜でした。私にとっての教訓は、世界で何か重要なことが起こったら、コラムを飛ばしてポリマーケットのオッズに直接進むことです。免責事項：私はポリマーケットの投資家です。私は常に予測市場に熱心に取り組んでおり、その価値がようやく認識されつつあることに非常に安心しています。また、私は非常に疲れているため、細部で間違っているかもしれませんが、私の言いたいことは理解していただけると思います。

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原著者: insights 4.vc 原訳: TechFlow 暗号資産市場は過去 10 年間で急激な成長を遂げ、個人投資家と機関投資家の両方の参加が増加しました。しかし、この成長は、特に EU において、断片的な規制アプローチが加盟国間の法的不確実性と不一致を招いているという重大な規制上の課題も浮き彫りにしました。統一された枠組みの欠如は、市場の発展を妨げ、市場参入の障壁を生み出し、消費者保護と市場の健全性に関する懸念を引き起こしました。規制の目的 MiCA は、次の方法でこれらの課題に対処することを目指しています。単一の規制枠組みを確立する: すべての EU 加盟国と欧州経済領域 (EEA) に適用される包括的な一連の規則を作成します。消費者と投資家の保護を強化する: 投資家を保護し、関連するリスクを軽減するための対策を実施します…