Un nuevo hito de cumplimiento en el mundo de las criptomonedas: el ETF spot de Ethereum finalmente se aprobó

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Autor: jk

El 23 de mayo, hora local de Estados Unidos, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) aprobó oficialmente todos los ETF de Ethereum, lo que brinda a los inversores una nueva oportunidad de invertir en Ethereum a través de los canales financieros tradicionales. Esta decisión se considera un gran respaldo a la industria de las criptomonedas, ya que se convierte en el segundo ETF de criptomonedas aprobado por la SEC después del ETF de Bitcoin al contado.

Cabe señalar que, aunque se han aprobado los 19 formularios b-4 de múltiples ETF spot de Ethereum, incluidos BlackRock, Fidelity y Grayscale, los emisores de ETF aún necesitan que sus declaraciones de registro S-1 entren en vigor antes de poder comenzar a cotizar oficialmente. La SEC acaba de comenzar a discutir el formulario S-1 con el emisor, y puede llevar tiempo revisarlo varias veces. No está claro cuánto tiempo llevará este proceso, pero los analistas de Bloomberg especulan que puede llevar varias semanas.

Tras la aprobación, el precio de Ethereum subió ligeramente y fluctuó alrededor de $3,800, alcanzando un máximo de $3,856. Actualmente se reporta en $3,807, un aumento de 24 horas de 1.3%. La fluctuación después de la noticia no fue tan grande como en los días anteriores. Obviamente, la expectativa de la aprobación del ETF de Ethereum ha sido aceptada por el mercado en los últimos días.

Fluctuaciones del precio de Ethereum. Fuente: Coinmarketcap

Hitos

La situación cambia esta semana

Desde septiembre del año pasado, las principales instituciones de fondos han comenzado a solicitar ETF de Ethereum, incluidos los contratos al contado y de futuros. La primera fue VanEck, por lo que la SEC debe tomar una decisión el 23 de mayo. Sin embargo, debido a diversas razones (ver el artículo anterior) Retorno alcista durante la noche: ETH se disparó 20%, ¿aprobará la SEC por sorpresa el ETF Spot de Ethereum? ), el mercado no es optimista sobre su tasa de aprobación.

Pero a principios de esta semana, el analista de Bloomberg Eric Balchunas elevó las posibilidades de aprobación de un ETF de Ethereum al contado de 25% a 75%. Dijo: Escuché algunos rumores esta tarde de que la SEC podría dar un giro de 180 grados en este tema (por algunas razones políticas), así que todos se están preparando ahora.

Más tarde, la reportera de Fox Eleanor Terrett dijo que una fuente afirmó que el desarrollo actual del ETF spot de Ethereum es que las cosas están evolucionando en tiempo real En el contexto actual, esto significa que la creencia general de que no se aprobaría podría cambiar. Al mismo tiempo, según CoinDesk, la SEC exige a las bolsas que aceleren la actualización del documento 19 B-4 sobre el ETF de Ethereum.

A NOSOTROS Valores Los funcionarios de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) pidieron inesperadamente el lunes a Nasdaq y a la Bolsa de Opciones de Chicago (CBOE) que actualizaran y revisaran rápidamente sus documentos de cotización de ETF de Ethereum al contado, lo que suele ser una solicitud antes de la aprobación, lo que sugiere que la agencia podría estar lista para aprobar las solicitudes de las dos empresas, dijeron tres personas familiarizadas con el asunto. La SEC debe decidir antes de finales de esta semana si aprueba las solicitudes de cotización de ETF de VanEck y ARK Investments/21 Shares presentadas por CBOE. Las bolsas necesitan que la SEC apruebe sus reglas revisadas antes de poder listar los productos, mientras que los emisores aún necesitan que la SEC apruebe la declaración de registro de ETF antes de que pueda comenzar la negociación. A diferencia de los documentos presentados por los exchanges, la SEC no tiene un marco temporal definido para tomar una decisión, lo que significa que podrían pasar varios meses hasta que el ETF spot de Ethereum comience a cotizar.

Atributos de los productos básicos y de los valores

Es importante señalar que la mayoría de los emisores de esta prenda declararon en sus documentos de solicitud que no existen términos relacionados con la prenda, lo cual es una condición necesaria para que la SEC acepte el ETF spot de Ethereum.

“La propuesta que la Comisión está considerando en esta orden no implica la participación del Fideicomiso en Ethereum. Por lo tanto, las ventajas o desventajas relativas de la participación no están dentro del alcance de esta orden”, dijo la SEC en su documento de aprobación final. “Cualquier acción futura del Fideicomiso, directa o indirectamente, que haga que cualquier parte del Ethereum del Fideicomiso participe en la validación de prueba de participación de Ethereum o que se utilice para ganar Ethereum adicional o para generar ingresos u otros beneficios requeriría que las bolsas pertinentes presenten cambios propuestos en las reglas de conformidad con la Regla 19b-4”.

El hecho de si Ethereum se incluye en la definición de valor siempre ha sido un tema candente en los debates legales sobre criptomonedas, especialmente después de que Ethereum cambiara de prueba de trabajo (PoW) a prueba de participación (PoS), la cuestión se volvió más complicada. En este modelo, los usuarios apuestan tokens para mantener la red y obtener ganancias, lo que toca las disposiciones pertinentes de la Ley de Valores. Recientemente, empresas como VanEck, Fidelity y Grayscale eliminaron deliberadamente la sección sobre el staking de Ethereum en las presentaciones revisadas del formulario S-1 A presentadas a la SEC, lo que indica que la SEC puede haber encontrado una línea clara sobre si Ethereum se considera un valor: Si el Ethereum en el ETF no se utiliza para staking, no se considera un valor.

Anteriormente, el socio y abogado financiero de Van Buren Capital, Scott Johnsson, dijo que los documentos de solicitud relevantes mostraban que el ETF spot de Ethereum seguirá cotizando bajo las reglas de acciones fiduciarias basadas en materias primas.

Jake Chervinsky, director jurídico de Variant Fund, dijo que esto significa que si la SEC de EE. UU. aprueba el ETF spot de Ethereum, tendrá que admitir que el ETH no pignorado no es un valor. Esta será una importante medida de política por parte de la SEC, que anteriormente se ha negado a reconocer cualquier activo que no sea Bitcoin como no valor.

Al mismo tiempo, esta medida afectará inmediatamente los casos de la SEC con los principales intercambios de criptomonedas. Si ETH no se considera un valor, muchos otros tokens también pueden identificarse como productos básicos utilizando una lógica similar, lo que permite a los intercambios de criptomonedas ganar estos casos legales.

Hubo señales tempranas: ¿Mejorará el entorno regulatorio?

Presión en año electoral

A medida que se desarrolla la situación política en Estados Unidos, la criptomoneda, como grupo de votación importante, afecta la próxima competencia electoral. El expresidente estadounidense Trump ha declarado que aceptará donaciones para la campaña presidencial en forma de criptomonedas y ha declarado sin rodeos que su oponente Biden no entiende lo suficiente las criptomonedas, lo que sugiere que las criptomonedas se convertirán en un foco de debate electoral. Al mismo tiempo, Caixin informó que el grupo de criptomonedas se ha convertido en una moneda de cambio política en el año electoral estadounidense y que Biden puede cambiar su actitud hacia las criptomonedas para evitar que Trump gane este grupo.

Haseeb Qureshi, socio de Dragonfly, señaló que el cambio de actitud de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) hacia el ETF de Ethereum puede reflejar la postura blanda de la administración Biden sobre la política de criptomonedas para evitar perder votos en las elecciones debido a problemas regulatorios de criptomonedas aparentemente menores. Esta suavización de la política indica que otros reguladores también pueden mostrar un cambio de actitud en los próximos meses, aunque esto no representa un cambio completo de política.

Dos oportunidades esta semana: FIT 21 y SAB 121

Hay otros dos eventos regulatorios esta semana, ambos son señales importantes de si el actual gobierno de EE. UU. es amigable con la industria de las criptomonedas:

La llamada Ley FIT 21, formalmente conocida como Ley de Innovación y Tecnología Financiera para el Siglo XXI, es una nueva legislación que tiene como objetivo aclarar el marco regulatorio para las criptomonedas. El objetivo principal de este proyecto de ley es proporcionar una forma segura y eficiente para que los proyectos de blockchain se lancen en los Estados Unidos. al tiempo que se aclaran los límites regulatorios entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) El proyecto de ley también pretende aclarar si las criptomonedas están reguladas como valores o materias primas, y mejorar la protección de los consumidores estadounidenses mediante la implementación de normas específicas para el comercio de criptomonedas.

Actualmente, el proyecto de ley FIT 21 fue aprobado formalmente por la Cámara de Representantes de Estados Unidos el miércoles. Posteriormente entrará al proceso de votación del Senado y, en última instancia, dependerá de la firma del presidente para entrar en vigor.

Anteriormente, el presidente de Estados Unidos, Joe Biden, anunció que no vetaría el proyecto de ley si se aprobaba el proyecto de ley de criptomonedas FIT 21.

La SAB 121 es una norma contable emitida por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) en marzo de 2022, que obliga a las empresas a registrar las criptomonedas en poder de los clientes como pasivos en sus balances. La industria de las criptomonedas considera que la norma es demasiado estricta, ya que cree que impide que los custodios o las empresas mantengan criptoactivos en nombre de los clientes, lo que es perjudicial para el desarrollo de la industria. Por este motivo, ha habido muchos intentos de revocar esta regulación mediante actividades de lobby.

En mayo de 2022, un proyecto de ley para revocar la SAB 121 fue aprobado por la Cámara de Representantes de Estados Unidos por 228 votos a 182 y por el Senado por 60 votos a 38. El proyecto de ley pasa luego al presidente Biden, quien tomará una decisión antes del 28 de mayo. Biden tiene tres opciones: vetar el proyecto de ley, convertirlo en ley o dejarlo de lado para que se convierta automáticamente en ley o sea vetado. Aunque Biden ha dicho que podría vetar el proyecto de ley, dados los acontecimientos recientes y el año electoral, Biden puede cambiar de opinión y optar por firmar el proyecto de ley.

Cabe señalar que esta aprobación solo involucra el Formulario 19 b-4, sin embargo, el emisor también debe presentar el Formulario S-1, un documento clave que cubre información operativa y financiera detallada del ETF. La revisión del Formulario S-1 por parte de la SEC suele ser más estricta y compleja porque involucra directamente los intereses de los inversores y la transparencia del mercado. Por lo tanto, incluso si se aprueba el Formulario 19 b-4, el proceso de aprobación del Formulario S-1 puede tomar más tiempo (60-120 días), Esto significa que la cotización final del ETF de Ethereum podría tener que esperar más tiempo para concretarse. En esta etapa, la SEC evaluará cuidadosamente todos los detalles legales, financieros y operativos de la propuesta para garantizar que se cumplan todos los requisitos regulatorios.

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